Need Series C? Call a16z | Andreessen Horowitz

Need Series C? Call a16z

Нужен раунд Series C? Позвоните в a16z

Who knows something important and misunderstood about AI adoption? This guy:

Кто знает что-то важное и недооценённое об adoption ИИ? Вот этот парень:

I don’t mean cartoon Ben & Marc here of course; I mean the people you usually associate with this kind of ad: plaintiff attorneys. And I don’t say that because they’re adopting AI tools, or because their work is going to change in some way. I actually mean the opposite. I think their business is already in the future, and has been for some time.

Я, конечно, имею в виду не карикатурных Бена и Марка; я имею в виду людей, которых вы обычно ассоциируете с такого рода рекламой: адвокатов истцов. И я говорю это не потому, что они внедряют инструменты на базе ИИ, и не потому, что их работа как-то изменится. На самом деле я имею в виду прямо противоположное. Я считаю, что их бизнес уже живёт в будущем — и живёт так уже давно.

Personal Injury succeeded as a business category by finding an economical way of making a value-aligned results-based appeal to lots of people. It took a thing previously out of scope for most people (legal services), and with clever marketing, it discovered unit economics that made that possible at scale. To me, this sounds a lot like how AI has been positioned, as an accelerator or enabler of new consumer business models!

Сфера Personal Injury стала успешной бизнес-категорией, найдя экономичный способ обратиться к множеству людей с предложением, ориентированным на результат и совпадающим с их интересами. Она взяла нечто прежде недоступное большинству (юридические услуги) и благодаря умному маркетингу обнаружила юнит-экономику, позволившую масштабировать это. По-моему, это очень похоже на то, как позиционируется ИИ — как акселератор или инструмент, открывающий новые потребительские бизнес-модели!

Here are a few non-obvious (but actually kind of obvious, in hindsight) things I found interesting about Personal Injury that seem applicable here:

Вот несколько неочевидных (но, если подумать, вполне логичных) наблюдений о сфере Personal Injury, которые кажутся мне применимыми и здесь:

The business model of leadgen plus underwriting.

Бизнес-модель лидогенерации плюс андеррайтинга.

When you see all of those highway billboards for personal injury lawyers with extremely catchy names, one minute’s reflection will tell you, this is obviously a leadgen business. This business was born on Cable TV, reinvented itself around Google AdWords, and will have no trouble reinventing itself here.

Когда вы видите все эти придорожные билборды адвокатов по травмам с невероятно цепкими именами, минуты размышления достаточно, чтобы понять: это, очевидно, бизнес на лидогенерации. Этот бизнес родился на кабельном ТВ, переизобрёл себя вокруг Google AdWords и без труда переизобретёт себя снова.

Our personal injury lawyer intuitively understands this business model, and he’ll figure out how to juice it to the gills with AI that’s really good at sourcing & handicapping. He understands how to cast wide nets of possibility, pick promising leads, and size his bets.

Наш адвокат по травмам интуитивно понимает эту бизнес-модель — и он разберётся, как выжать из неё максимум с помощью ИИ, который действительно хорош в поиске и оценке перспектив. Он умеет забрасывать широкие сети возможностей, отбирать перспективные лиды и правильно рассчитывать ставки.

When people say “everyone with AI is a product manager / portfolio manager”, these skills are what people mean. It means “are you good at bet sizing, and can you apply it to your task at hand?” AI can trivially get you an avalanche of information as an input to any problem; it can trivially carry out (some) tasks if given instruction. This makes you, the user, the underwriter, and you have to learn a kind of pragmatism and relative ruthlessness to succeed here.

Когда люди говорят «с ИИ каждый становится продакт-менеджером / портфельным управляющим», они имеют в виду именно эти навыки. Это значит: «Умеете ли вы правильно рассчитывать ставки и применять это к своей задаче?» ИИ может легко обрушить на вас лавину информации в качестве входных данных для любой проблемы; он может легко выполнить (некоторые) задачи по инструкции. Это делает вас, пользователя, андеррайтером, и вам нужно научиться определённому прагматизму и относительной безжалостности, чтобы преуспеть.

There are so many industries that rely on this business model, one way or another. Insurance (of course), loans, legal services, para-health care, and auto sales & financing are all examples where the hardest and most lucrative part of the job is getting qualified leads. There are also endless personal niches like home rooftop solar installation (to give one example) where, once you have someone interested, anyone can really do the job, and it’s a valuable job, so you’re gonna shop it. There’s no doubt in my mind that AI accelerates this business model.

Существует множество отраслей, так или иначе опирающихся на эту бизнес-модель. Страхование (разумеется), кредитование, юридические услуги, парамедицинские услуги, продажа и финансирование автомобилей — всё это примеры, где самая сложная и прибыльная часть работы — получение квалифицированных лидов. Есть и бесконечное количество персональных ниш вроде установки солнечных панелей на крышу (для примера), где, стоит лишь найти заинтересованного клиента, работу может выполнить кто угодно, и это ценная работа, за которую люди готовы платить. У меня нет сомнений, что ИИ ускоряет эту бизнес-модель.

CAC is about recall, not merit. If you think about the stereotypical personal injury lawyer billboard, it’s all about personalities and being memorable, and it’s about recall at critical moments. (“Hurt in a car? Call William Mattar!”) The entire game is, are you the first jingle that comes to mind? This feels suspiciously relevant for a world where coding agents or harnesses could be choosing which tool to call or approach to take based on a version of “who does the LLM recall first?”

CAC определяется запоминаемостью, а не качеством. Если подумать о стереотипном билборде адвоката по травмам, он целиком про личность и запоминаемость, про то, чтобы всплыть в памяти в нужный момент. («Попал в аварию? Звони Уильяму Маттару!») Вся игра сводится к одному: чей джингл первым приходит в голову? Это подозрительно актуально для мира, где кодинг-агенты или оркестраторы могут выбирать, какой инструмент вызвать или какой подход использовать, руководствуясь аналогом «кого LLM вспомнит первым».

Acquiring customers for these kinds of services may end up less about comparative merit or feature advantages, and much more about “who comes to mind for the LLM first?” than most people would like to admit.

Привлечение клиентов для такого рода услуг в итоге может зависеть не столько от сравнительных преимуществ или превосходства по функциям, сколько от того, «кто первым приходит на ум LLM», — и это больше, чем большинство готово признать.

There’s some poetic justice here, in the sense that recall has always been one of the most important factors guiding our decision-making. It’s just that we pretend it isn’t. Everyone believes themselves to be a rational, informed decision-maker (when in reality, we often subconsciously choose our favorite, and rationalize it in conscious thought later.) Now with LLMs, there may be a bit of mystery in the black box (why did it call this tool, as opposed to that one?) and I suspect that “who does it recall in a time of immediate need” is the right mental model for marketers here.

Здесь есть некоторая поэтическая справедливость: запоминаемость всегда была одним из важнейших факторов, определяющих наши решения. Просто мы делаем вид, что это не так. Каждый считает себя рациональным, информированным человеком (хотя в реальности мы часто подсознательно выбираем фаворита и лишь потом рационализируем выбор осознанно). Теперь с LLM может появиться доля загадочности в чёрном ящике (почему модель вызвала именно этот инструмент, а не тот?), и я подозреваю, что «кого она вспоминает в момент острой нужды» — правильная ментальная модель для маркетологов.

There are actually a lot of businesses that fall into this category: e.g. plumbers and locksmiths, appliance repair, emergency health care or veterinary services, towing, funeral homes (a grim one), pest control, short term moving and storage, and many more. The theme here is obvious: in these critical moments, you’re going to be just distracted (and probably embarrassed) enough that, when you Google search for some options, the subconscious “trust” you have in a name is going to beat price or value comparison shopping, 9 times out of 10.

На самом деле в эту категорию попадает множество бизнесов: например, сантехники и слесари, ремонт бытовой техники, экстренная медицинская или ветеринарная помощь, эвакуация автомобилей, похоронные бюро (мрачный пример), дезинсекция, краткосрочные перевозки и хранение и многое другое. Общая тема очевидна: в такие критические моменты вы достаточно растеряны (и, вероятно, смущены), чтобы, загуглив варианты, в 9 случаях из 10 выбрать имя, которому подсознательно доверяете, а не то, что дешевле или объективно лучше.

Contingency fees are the “aligned business model”. The average Silicon Valley tech person pays for AI on some combination of subscription and pay-for-tokens, and those are both fine business models, but they don’t cover everything. For most consumers out there, I suspect that contingency fees – “pay if we successfully get the job done” – are the right model for a lot of tasks, especially zero-sum ones where you either win or lose.

Условное вознаграждение — это «выровненная бизнес-модель». Типичный техноспециалист из Кремниевой долины платит за ИИ по подписке, за токены или и то и другое — и обе модели рабочие, но они покрывают не всё. Для большинства потребителей, полагаю, условное вознаграждение — «платишь, только если мы успешно выполним задачу» — правильная модель для многих задач, особенно для игр с нулевой суммой, где ты либо выигрываешь, либо проигрываешь.

Beyond personal injury law and insurance, there’s a wide world of “helping transactions happen” where we can look for inspiration. Realtors, while not “pure” contingency, are an obvious one. There’s also a whole industry of tax refund recovery firms (helping you identify missed or non-necessarily-guaranteed credits), ranging into esoteric but profitable niches. (In Canada, for example, there’s this lovely cottage industry of “SR&ED consultants”, helping startups claim government benefits, that are mostly paid on this basis.) And finally, up in the elite tiers of the economy, isn’t this what a lot of investment banking is?

Помимо юристов по травмам и страхования, есть целый мир «помощи в совершении сделок», откуда можно черпать вдохновение. Риелторы, хотя и не «чистый» пример условного вознаграждения, — очевидный случай. Существует целая индустрия компаний по возврату налогов (помогающих выявить упущенные или не гарантированные к возврату вычеты), вплоть до экзотических, но прибыльных ниш. (В Канаде, например, есть прекрасная cottage-индустрия «SR&ED-консультантов», помогающих стартапам получать государственные льготы, и оплата их услуг в основном строится именно так.) И наконец, на элитных этажах экономики — разве не тем же занимается большая часть инвестиционного банкинга?

A lot of business model choices are downstream of this choice – for example, how much volume of business any given service provider (e.g. any given personal injury lawyer!) can take on. And that matters because, the other thing we think AI will unlock in a lot of places is:

Множество решений о бизнес-модели вытекают из этого выбора — например, какой объём работы может взять на себя конкретный поставщик услуг (скажем, конкретный адвокат по травмам). А это важно, потому что другая вещь, которую, по нашему мнению, ИИ разблокирует во многих областях, — это:

There’s no upper limit on consumption. This kind of law (e.g. personal injury suits) is maximally Jevons Paradox-compatible. Businesses services that are “win a fight with a perceived adversary” are the kind of product offerings where, the cheaper you can make it, the more of it people are going to consume. If legal costs come down, they will almost certainly get consumed more by the general population.

Верхнего предела потребления не существует. Такого рода юридическая практика (например, иски о возмещении ущерба) максимально совместима с парадоксом Джевонса. Бизнес-услуги из разряда «выиграй битву с противником» — это тот вид предложений, где чем дешевле вы можете их сделать, тем больше их будут потреблять. Если стоимость юридических услуг снизится, население почти наверняка будет пользоваться ими чаще.

Today, it only makes sense to take on a case whose expected payout will be above some threshold – the fixed costs of bringing a case to trial won’t net out if the case is too trivial. But we could find a new equilibrium where far, far more cases get taken up for consideration.

Сегодня имеет смысл браться только за дела, ожидаемая выплата по которым превышает определённый порог — постоянные издержки на ведение дела в суде не окупятся, если дело слишком мелкое. Но мы можем прийти к новому равновесию, при котором несоизмеримо больше дел будет рассматриваться.

Brazil is an instructive example of what this looks like. For a variety of reasons, Brazil has evolved a set of legal institutions and social norms where consumers sue companies for a variety of everyday things – like your food delivery order being late. These disputes are taken up in a special small claims court, the Juizado Especial Cível (JEC), where complaints can be brought for a small fee and without necessarily requiring a lawyer. And there’s a thriving secondary market for buying and selling the rights to consumer claims: the claims backlog is able to clear, in large part, because the secondary market helps it clear (by consolidating claims, getting them settled out of court in bulk, or even ‘bought back’ by the company accused in the dispute.) The point here is, we don’t have to imagine a world where Jevons Paradox has made certain kinds of legal complaints 10x more prevalent; we can go to where the future has already materialized, and observe how institutions and market mechanisms react.

Бразилия — поучительный пример того, как это выглядит. По ряду причин в Бразилии сложились правовые институты и социальные нормы, при которых потребители судятся с компаниями по самым обыденным поводам — например, из-за опоздания доставки еды. Такие споры рассматриваются в специальном суде мелких исков — Juizado Especial Cível (JEC), куда можно обратиться за небольшую пошлину и без обязательного участия адвоката. И существует процветающий вторичный рынок покупки и продажи прав на потребительские претензии: очередь исков разгружается во многом благодаря тому, что вторичный рынок помогает ей разгружаться (консолидируя претензии, добиваясь досудебных урегулирований оптом или даже «выкупая» их у компании-ответчика). Суть в том, что нам не нужно воображать мир, где парадокс Джевонса сделал определённые виды юридических жалоб в 10 раз более распространёнными; можно отправиться туда, где будущее уже наступило, и наблюдать, как реагируют институты и рыночные механизмы.

Finally, maybe the most important point I want to make here:

И наконец, возможно, самое важное, что я хочу здесь сказать:

The “everyman” user isn’t always a hopeful-builder type. Most of the “regular people using AI” user stories we hear in Silicon Valley are “trades guy learns to build new kinds of stuff” feel-good positive sum stories, and to be sure, those are great. But there are going to be some people out in the world who aren’t naturally inclined to go out and build stuff; but they are naturally inclined to get things, or win zero-sum fights, and these people will also use AI. They are a less romantic version of the “empowered individual” but there are a lot of them out there.

«Обычный» пользователь — это не всегда мечтатель-созидатель. Большинство историй об «обычных людях, использующих ИИ», которые мы слышим в Кремниевой долине, — это позитивные истории с положительной суммой вроде «мастер научился создавать новые штуки». И да, это прекрасно. Но в мире есть люди, которые по натуре не склонны что-то строить; зато они склонны получать или выигрывать в играх с нулевой суммой, и эти люди тоже будут пользоваться ИИ. Они — менее романтичная версия «наделённого силой индивида», но их очень много.

(Imagine your average person out there who’s like, “AI seems cool, but I don’t really have any ideas of stuff to build.” That’s actually a lot of people! You know what’s a lot less hard for them to understand? “Use AI to get $500 out of your airline for cancelling your flight.” This is a large user category.)

(Представьте среднестатистического человека, который думает: «ИИ — это круто, но у меня нет идей, что бы такого создать». Таких на самом деле очень много! Знаете, что им гораздо легче понять? «Используй ИИ, чтобы отсудить $500 у авиакомпании за отменённый рейс.» Это огромная пользовательская категория.)

In some ways, these ‘uncouth’ customers are better signals (or, at the very least, complementary signals) for builders and investors than the hopeful, romantic types. Their motives are naked and pure: they’re in a fight, and they want to win the fight! When AI really penetrates a lot of consumer experiences – for example, submitting an insurance claim – we’ll see an escalating arms race on both sides of the dispute: the AI-equipped David consumer, versus the AI-equipped Goliath claims adjuster. (Insurance companies literally use a back end system called “Colossus”, if that helps paint the picture.) Serving these customers is a bs-proof frontier for any technology: it either works, or not.

В некотором смысле эти «неотёсанные» клиенты — лучшие сигналы (или, как минимум, дополняющие сигналы) для разработчиков и инвесторов, чем полные надежд романтики. Их мотивы обнажены и чисты: они в схватке и хотят её выиграть! Когда ИИ действительно проникнет во множество потребительских сценариев — например, в подачу страховой претензии, — мы увидим эскалацию гонки вооружений по обе стороны спора: потребитель-Давид с ИИ против страхового оценщика-Голиафа с ИИ. (Страховые компании буквально используют бэкенд-систему под названием «Colossus» — если это помогает нарисовать картину.) Обслуживание таких клиентов — это фронтир, защищённый от пустых обещаний: технология либо работает, либо нет.

These kinds of user journeys, in some sense, are actually pretty pure examples of “the empowerment of the individual.” If we imagine AI as empowering both motivated individuals and entrenched systems in their everyday interactions (which it likely will), these are your prototype customers. Plaintiff attorneys may get flak as being “ambulance chasers” or some other dismissive label, but fundamentally they do represent the individual, and now the individual has ChatGPT.

Такие пользовательские пути, в определённом смысле, на самом деле являются довольно чистыми примерами «наделения индивида силой». Если представить, что ИИ усиливает и мотивированных индивидов, и укоренившиеся системы в их повседневном взаимодействии (а так, скорее всего, и будет), то вот они — ваши прототипные клиенты. Адвокатов истцов могут клеймить «охотниками за каретами скорой помощи» или другим пренебрежительным ярлыком, но по сути они представляют интересы индивида — а теперь у индивида есть ChatGPT.

Post-script: Get out of your comfort zone

Постскриптум: выйдите из зоны комфорта

If you want a head start on the future – for investing, for career advice, for anything – find people who are already living there, and study them. Those people are not always who you expect. Silicon Valley has a tendency to herd around a few specific archetypes of people that are “the AI user of the future” (e.g. the romantic tradesman that vibe codes himself a better CRM, or something). And one way to escape the groupthink is to identify other kinds of user stories, specifically those that are less beloved or romantic.

Если хотите опережать будущее — в инвестициях, в карьерных решениях, в чём угодно — найдите людей, которые уже в нём живут, и изучайте их. Эти люди не всегда те, кого вы ожидаете. Кремниевая долина склонна сбиваться вокруг нескольких конкретных архетипов «пользователя ИИ будущего» (например, романтичный мастеровой, который методом vibe coding собирает себе CRM получше). Один из способов вырваться из группового мышления — обнаружить другие пользовательские истории, в особенности менее любимые и романтичные.

I think it’s important for everybody to spend some time reading, meeting, and thinking about the kinds of people that are not the “classic paragon of virtue” in your milieu. Odds are, if you’re reading this, that the people around you are in fact not representative of middle America, the global consumer class, or of your median small business entrepreneur. This is why it’s a good idea for everyone to have a bit of experience in sales, for instance. Not only do you meet people at their level and learn what they really want, but you also learn from other people who understand something fundamental about how to sell to people – like our friend the plaintiff attorney, who may just have some timeless people wisdom.

Я думаю, каждому важно уделять время чтению, общению и размышлениям о тех людях, которые не являются «классическим образцом добродетели» в вашей среде. Скорее всего, если вы это читаете, окружающие вас люди не репрезентативны для средней Америки, глобального потребительского класса или вашего медианного предпринимателя малого бизнеса. Вот почему каждому полезно иметь хотя бы некоторый опыт в продажах. Вы не только встречаете людей на их уровне и узнаёте, чего они действительно хотят, но и учитесь у тех, кто понимает нечто фундаментальное о том, как продавать людям — как наш друг адвокат истца, который, возможно, обладает вневременной мудростью о людях.

Thanks to David Haber for inspiring this post.

Спасибо David Haber за вдохновение для этого поста.

Alex Danco

Alex Danco

joined Andreessen Horowitz in 2025 as Editor-at-Large.

присоединился к Andreessen Horowitz в 2025 году в качестве главного редактора (Editor-at-Large).

new Welcome General (R) Bryan P. Fenton

новое Добро пожаловать, генерал (в отставке) Bryan P. Fenton

Call the Plumber; We’ve Got a Leaky Abstraction

Зовите сантехника: у нас протекает абстракция

Asserting American Leadership in Open Source AI

Утверждение американского лидерства в Open Source AI

The Internet is Real Life

Интернет — это реальная жизнь

SF is back – and the tech social scene is being run by the terminally online

Сан-Франциско вернулся — и техно-тусовку теперь ведут хронически онлайновые

Expert News by a16z

Экспертные новости от a16z

We have built a network of experts who are deeply rooted in technology and how it’s shaping our future. Subscribe to our newsletters to receive their perspectives.

Мы построили сеть экспертов, глубоко погружённых в технологии и их влияние на наше будущее. Подпишитесь на наши рассылки, чтобы получать их точки зрения.

Views expressed in “posts” (including podcasts, videos, and social media) are those of the individual a16z personnel quoted therein and are not the views of a16z Capital Management, L.L.C. (“a16z”) or its respective affiliates. a16z Capital Management is an investment adviser registered with the Securities and Exchange Commission. Registration as an investment adviser does not imply any special skill or training. The posts are not directed to any investors or potential investors, and do not constitute an offer to sell — or a solicitation of an offer to buy — any securities, and may not be used or relied upon in evaluating the merits of any investment.

Мнения, выраженные в «постах» (включая подкасты, видео и социальные сети), принадлежат указанным сотрудникам a16z и не являются позицией a16z Capital Management, L.L.C. («a16z») или её аффилированных лиц. a16z Capital Management является инвестиционным консультантом, зарегистрированным в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Регистрация в качестве инвестиционного консультанта не подразумевает каких-либо особых навыков или квалификации. Посты не адресованы каким-либо инвесторам или потенциальным инвесторам и не являются предложением о продаже или приглашением к покупке каких-либо ценных бумаг, а также не могут использоваться для оценки достоинств каких-либо инвестиций.

The contents in here — and available on any associated distribution platforms and any public a16z online social media accounts, platforms, and sites (collectively, “content distribution outlets”) — should not be construed as or relied upon in any manner as investment, legal, tax, or other advice. You should consult your own advisers as to legal, business, tax, and other related matters concerning any investment. Any projections, estimates, forecasts, targets, prospects and/or opinions expressed in these materials are subject to change without notice and may differ or be contrary to opinions expressed by others. Any charts provided here or on a16z content distribution outlets are for informational purposes only, and should not be relied upon when making any investment decision. Certain information contained in here has been obtained from third-party sources, including from portfolio companies of funds managed by a16z. While taken from sources believed to be reliable, a16z has not independently verified such information and makes no representations about the enduring accuracy of the information or its appropriateness for a given situation. In addition, posts may include third-party advertisements; a16z has not reviewed such advertisements and does not endorse any advertising content contained therein. All content speaks only as of the date indicated.

Содержимое данного материала — а также информация, доступная на любых связанных платформах распространения и публичных аккаунтах a16z в социальных сетях (совместно — «каналы распространения контента») — не должно рассматриваться или использоваться в качестве инвестиционных, юридических, налоговых или иных консультаций. По всем вопросам, связанным с инвестициями, следует обращаться к собственным консультантам по юридическим, деловым, налоговым и иным смежным вопросам. Любые прогнозы, оценки, целевые показатели, перспективы и/или мнения, содержащиеся в данных материалах, могут быть изменены без предварительного уведомления и могут отличаться от мнений, выраженных другими лицами, или противоречить им. Любые графики, представленные здесь или на каналах распространения контента a16z, носят исключительно информационный характер и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений. Определённая информация получена из сторонних источников, в том числе от портфельных компаний фондов под управлением a16z. Хотя источники считаются надёжными, a16z не проводила независимую проверку такой информации и не даёт заверений относительно её актуальности или применимости в конкретной ситуации. Кроме того, посты могут содержать рекламу третьих сторон; a16z не проверяла такую рекламу и не поддерживает содержащийся в ней рекламный контент. Всё содержимое актуально только на указанную дату.

Under no circumstances should any posts or other information provided on this website — or on associated content distribution outlets — be construed as an offer soliciting the purchase or sale of any security or interest in any pooled investment vehicle sponsored, discussed, or mentioned by a16z personnel. Nor should it be construed as an offer to provide investment advisory services; an offer to invest in an a16z-managed pooled investment vehicle will be made separately and only by means of the confidential offering documents of the specific pooled investment vehicles — which should be read in their entirety, and only to those who, among other requirements, meet certain qualifications under federal securities laws. Such investors, defined as accredited investors and qualified purchasers, are generally deemed capable of evaluating the merits and risks of prospective investments and financial matters.

Ни при каких обстоятельствах посты или иная информация, размещённая на данном сайте или на связанных каналах распространения контента, не должна рассматриваться как предложение о покупке или продаже какой-либо ценной бумаги или доли в каком-либо объединённом инвестиционном фонде, спонсируемом, обсуждаемом или упомянутом сотрудниками a16z. Также это не должно рассматриваться как предложение об оказании консультационных услуг по вопросам инвестиций; предложение об инвестировании в объединённый инвестиционный фонд под управлением a16z будет сделано отдельно и исключительно посредством конфиденциальных документов предложения конкретных объединённых инвестиционных фондов, которые должны быть прочитаны полностью и только теми лицами, которые, среди прочих требований, соответствуют определённым критериям в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах. Такие инвесторы, определяемые как аккредитованные инвесторы и квалифицированные покупатели, как правило, считаются способными оценивать достоинства и риски предполагаемых инвестиций и финансовых вопросов.

There can be no assurances that a16z’s investment objectives will be achieved or investment strategies will be successful. Any investment in a vehicle managed by a16z involves a high degree of risk including the risk that the entire amount invested is lost. Any investments or portfolio companies mentioned, referred to, or described are not representative of all investments in vehicles managed by a16z and there can be no assurance that the investments will be profitable or that other investments made in the future will have similar characteristics or results. A list of investments made by funds managed by a16z is available here: https://a16z.com/investments/. Past results of a16z’s investments, pooled investment vehicles, or investment strategies are not necessarily indicative of future results. Excluded from this list are investments (and certain publicly traded cryptocurrencies/ digital assets) for which the issuer has not provided permission for a16z to disclose publicly. As for its investments in any cryptocurrency or token project, a16z is acting in its own financial interest, not necessarily in the interests of other token holders. a16z has no special role in any of these projects or power over their management. a16z does not undertake to continue to have any involvement in these projects other than as an investor and token holder, and other token holders should not expect that it will or rely on it to have any particular involvement.

Не может быть никаких гарантий того, что инвестиционные цели a16z будут достигнуты или инвестиционные стратегии окажутся успешными. Любые инвестиции в фонды под управлением a16z сопряжены с высокой степенью риска, включая риск полной потери вложенных средств. Любые упомянутые, названные или описанные инвестиции или портфельные компании не являются репрезентативными для всех инвестиций в фонды под управлением a16z, и нет гарантий, что инвестиции будут прибыльными или что иные инвестиции, сделанные в будущем, будут иметь аналогичные характеристики или результаты. Список инвестиций, осуществлённых фондами под управлением a16z, доступен здесь: https://a16z.com/investments/. Прошлые результаты инвестиций a16z, объединённых инвестиционных фондов или инвестиционных стратегий не обязательно свидетельствуют о будущих результатах. Из данного списка исключены инвестиции (а также определённые публично торгуемые криптовалюты/цифровые активы), по которым эмитент не дал разрешения a16z на публичное раскрытие информации. Что касается инвестиций в любые криптовалютные или токен-проекты, a16z действует в своих собственных финансовых интересах, не обязательно в интересах других держателей токенов. a16z не имеет особой роли ни в одном из этих проектов и не обладает властью над их управлением. a16z не берёт на себя обязательств по дальнейшему участию в этих проектах, кроме как в качестве инвестора и держателя токенов, и другие держатели токенов не должны рассчитывать на участие a16z или полагаться на него.

With respect to funds managed by a16z that are registered in Japan, a16z will provide to any member of the Japanese public a copy of such documents as are required to be made publicly available pursuant to Article 63 of the Financial Instruments and Exchange Act of Japan. Please contact compliance@a16z.com to request such documents.

В отношении фондов под управлением a16z, зарегистрированных в Японии, a16z предоставит любому представителю японской общественности копию документов, которые должны быть обнародованы в соответствии со статьёй 63 Закона Японии о финансовых инструментах и биржах. Для запроса таких документов обращайтесь по адресу compliance@a16z.com.

For other site terms of use, please go here. Additional important information about a16z, including our Form ADV Part 2A Brochure, is available at the SEC’s website: http://www.adviserinfo.sec.gov.

С прочими условиями использования сайта можно ознакомиться здесь. Дополнительная важная информация об a16z, включая нашу брошюру Form ADV Part 2A, доступна на сайте SEC: http://www.adviserinfo.sec.gov.