Of course they’re putting ads in AI | Andreessen Horowitz
Партнёр a16z Брайан Ким объясняет, почему появление рекламы в ИИ-продуктах было неизбежным: интернет всегда жил за счёт рекламы, и это лучший способ масштабировать сервис до миллиардов пользователей. Прошлый месяц OpenAI объявила о запуске рекламы для бесплатных пользователей — это «новость, которая на самом деле не новость», ведь сигналы были повсюду (приход Fidji Simo как CEO of Applications, намёки Сэма Альтмана). Большинство людей используют ИИ для личной продуктивности — письма, поиск информации, советы, — тогда как высокоценные задачи вроде программирования составляют малую долю запросов; для последних подписка в $20 или $200 в месяц оправдана. У ChatGPT платят лишь 5–10% от 800 млн WAU — это уже 40–80 млн человек, но чтобы дойти до миллиарда бесплатных пользователей, нужен иной продукт, кроме подписки. Автор разбирает возможные модели монетизации: поисковая и intent-реклама, контекстная реклама в стиле Instagram, аффилиат-коммерция, игры, ставки по целям (goal-based bidding), подписки на ИИ-развлечения и компаньонов, а также оплата по токенам. Вывод: монетизация в ИИ пока не решена, но история интернета учит, что реклама всегда находит дорогу.
Of course they’re putting ads in AI
Конечно, они вставляют рекламу в ИИ
The internet is a miracle of universal access to opportunity, inquiry and connection. And ads pay for that miracle. As Marc has long argued, “if you take a principle stand against ads, you’re also taking a stand against broad access.” Ads are why we have nice things.
Интернет — это чудо всеобщего доступа к возможностям, познанию и связи. И за это чудо платит реклама. Как давно утверждает Marc: «если вы принципиально выступаете против рекламы, вы тем самым выступаете и против широкого доступа». Реклама — причина того, что у нас есть хорошие вещи.
So, the announcement last month that OpenAI plans to launch ads for free users is probably the biggest piece of news-that-isn’t-actually-news of 2026 (so far). Because of course, if you’ve been paying attention, the signs that this would happen have been everywhere. Fidji Simo joined OpenAI in 2025 as CEO of Applications, which many people interpreted to mean “implement ads, just like she did at Facebook and Instacart.” Sam Altman had been teasing the rollout of ads on business podcasts. And tech analysts like Ben Thompson have been predicting ads pretty much since ChatGPT launched.
Так что объявление в прошлом месяце о том, что OpenAI планирует запустить рекламу для бесплатных пользователей, — вероятно, крупнейшая новость-которая-на-самом-деле-не-новость за 2026 год (пока что). Потому что, конечно, если вы следили за происходящим, признаки того, что это произойдёт, были повсюду. Fidji Simo пришла в OpenAI в 2025 году на пост CEO of Applications, что многие истолковали как «внедрить рекламу — ровно так, как она сделала в Facebook и Instacart». Sam Altman давно намекал на запуск рекламы в бизнес-подкастах. А аналитики вроде Ben Thompson предсказывали рекламу едва ли не с самого запуска ChatGPT.
But the main reason that ads aren’t a surprise is because they’re the best way to bring a service on the internet to the largest possible number of consumers.
Но главная причина, по которой реклама не стала сюрпризом, в том, что это лучший способ донести интернет-сервис до максимально возможного числа потребителей.
The long tail of LLM users
Длинный хвост пользователей LLM
“Luxury beliefs”, a term that came into vogue a few years ago, are stances taken not really for principled reasons, but for optical reasons. Tech has plenty of these, especially when it comes to advertising. For all the moralistic hand-wringing over “Selling data!” or “Tracking!” or “Attention harvesting” and other bingo words, the internet has always run on ads and most people like it that way. Internet advertising has created one of the greatest “public goods” in history, for the negligible price of occasionally having to look at ads for cat snuggies or hydroponic living room gardens. People who pretend this is a bad thing usually are trying to prove something to you.
«Luxury beliefs» («роскошные убеждения») — термин, вошедший в моду несколько лет назад, — это позиции, которые занимают не из принципиальных, а из имиджевых соображений. В технологической сфере таких хватает, особенно когда речь заходит о рекламе. При всём морализаторском заламывании рук вокруг «Продают данные!», «Слежка!», «Сбор внимания» и прочих модных словечек, интернет всегда работал на рекламе, и большинству людей так нравится. Интернет-реклама создала одно из величайших «общественных благ» в истории — за ничтожную цену необходимости время от времени смотреть на рекламу пледов для кошек или гидропонных садов в гостиной. Люди, которые делают вид, что это плохо, обычно пытаются вам что-то доказать.
Any internet history buff knows that ads are a core part of how platforms eventually monetize: Google, Facebook, Instagram, and TikTok all started free, and then figured out monetization with targeted ads. Ads can also be a way to supplement the ARPU of a lower-value subscriber, as in the case of Netflix’s newer $8/month option, which introduced ads to the platform. Ads have done a very good job of training people to expect most things on the internet to be free or extremely low-cost.
Любой знаток истории интернета знает, что реклама — ключевая часть того, как платформы в конце концов монетизируются: Google, Facebook, Instagram и TikTok все начинали бесплатно, а затем нашли монетизацию через таргетированную рекламу. Реклама также может быть способом дополнить ARPU менее ценного подписчика — как в случае с более новым тарифом Netflix за $8/мес, который ввёл рекламу на платформе. Реклама очень хорошо приучила людей ожидать, что большинство вещей в интернете будут бесплатными или крайне дешёвыми.
This pattern can now be seen across frontier labs, as well as specialized model companies, and smaller consumer AI companies. From our survey of consumer AI subscription companies, we can see that converting subscription users can be a real challenge for all of them:
Этот паттерн теперь виден и у фронтирных лабораторий, и у компаний со специализированными моделями, и у небольших потребительских ИИ-компаний. Из нашего опроса потребительских ИИ-компаний с подписочной моделью видно, что конверсия пользователей в подписку может быть настоящей проблемой для всех них:
So what’s the solution? As we all know from past consumer success stories, ads are often the best way to scale your service to billions of users.
Так в чём же решение? Как все мы знаем из прошлых историй потребительского успеха, реклама зачастую — лучший способ масштабировать ваш сервис до миллиардов пользователей.
To understand why most people don’t pay for AI subscriptions, it helps to understand what people use AI for. Last year, OpenAI published data on exactly this.
Чтобы понять, почему большинство людей не платят за ИИ-подписки, полезно понять, для чего люди используют ИИ. В прошлом году OpenAI опубликовала данные именно на этот счёт.
In short, most people use AI for personal productivity: things like writing emails, searching for information, and tutoring or advice. Meanwhile, higher value pursuits, like programming, make up a very small percentage of overall queries. Anecdotally, we know that programmers are some of the most committed users of LLMs, with some even calibrating their sleep schedules to optimize for daily usage limits. For these users, a $20 or $200/month subscription doesn’t feel exorbitant, because the value that they’re getting (the equivalent of a swarm of highly productive SWE interns) is likely orders of magnitudes greater.
Если коротко, большинство людей используют ИИ для личной продуктивности: пишут письма, ищут информацию, получают обучение или советы. Тем временем более ценные занятия, такие как программирование, составляют очень малую долю всех запросов. По косвенным наблюдениям мы знаем, что программисты — одни из самых преданных пользователей LLM, и некоторые даже подстраивают свой график сна, чтобы оптимизировать дневные лимиты использования. Для таких пользователей подписка за $20 или $200/мес не кажется чрезмерной, ведь ценность, которую они получают (эквивалент роя высокопродуктивных стажёров-SWE), вероятно, на порядки выше.
But for the users who are using LLMs for general queries, advice, or even writing help, the onus of actually paying is too great. Why would they pay for an answer to questions like “why is the sky blue” or “What are the causes for the Peloponnesian War” when previously a Google search would direct you to a good-enough answer for free. Even in the case of writing help (which some people are using for email jobs and rote work), it often doesn’t do enough of a person’s job to justify an individual paying for a subscription. Additionally, advanced models and features often aren’t needed by the majority of people: you don’t need the best reasoning model to write emails or suggest recipes.
Но для пользователей, применяющих LLM для общих запросов, советов или даже помощи с текстами, бремя реальной оплаты слишком велико. Зачем им платить за ответ на вопросы вроде «почему небо голубое» или «каковы причины Пелопоннесской войны», если раньше поиск в Google бесплатно выводил вас на достаточно хороший ответ. Даже в случае помощи с написанием текстов (которую некоторые действительно используют для рабочей переписки и рутины) она часто делает недостаточную часть работы человека, чтобы оправдать оплату подписки отдельным пользователем. Кроме того, продвинутые модели и функции большинству людей часто и не нужны: вам не нужна лучшая reasoning-модель, чтобы писать письма или предлагать рецепты.
Let’s take a step back and acknowledge something for a moment. The absolute number of people paying for a product like ChatGPT is still enormous: 5-10% of 800M WAUs. 5-10% of 800M is 40-80M people! On top of that, the price point for Pro at $200 is ten times what we thought the ceiling was for consumer software subscriptions. But, if you want to get ChatGPT to a billion people (and beyond) for free you need to introduce a product other than subscriptions.
Давайте на минуту отступим назад и кое-что признаем. Абсолютное число людей, платящих за продукт вроде ChatGPT, всё равно огромно: 5–10% от 800 млн WAU. 5–10% от 800 млн — это 40–80 млн человек! Вдобавок цена тарифа Pro в $200 — в десять раз больше того, что мы считали потолком для подписок на потребительское ПО. Но если вы хотите дать ChatGPT миллиарду людей (и больше) бесплатно, вам нужно ввести продукт помимо подписок.
The good news is that people actually do like ads! Ask the average Instagram user, and they’ll probably tell you that the ads they get are ridiculously useful: they get served products they actually want and need, and make purchases that actually make their lives better. Framing ads as exploitative or intrusive is regressive: maybe we feel that way about TV ads, but targeted ads are actually pretty great content most of the time.
Хорошая новость в том, что людям реклама на самом деле нравится! Спросите среднего пользователя Instagram, и он, скорее всего, скажет вам, что реклама, которую он получает, до смешного полезна: ему показывают товары, которые он действительно хочет и в которых нуждается, и он делает покупки, которые реально улучшают его жизнь. Подавать рекламу как эксплуататорскую или навязчивую — регрессивно: возможно, мы так чувствуем по поводу телерекламы, но таргетированная реклама большую часть времени — на самом деле вполне хороший контент.
I’m using OpenAI as an example here (since they have been one of the most forthcoming labs when it comes to comprehensive disclosures around usage trends). But this logic applies to all frontier labs: they will all need to introduce some form of advertising eventually if they want to scale to billions of users. The consumer monetization model is still unsolved in AI. In the next section, I’ll walk through some approaches.
Здесь я использую OpenAI в качестве примера (поскольку это одна из самых открытых лабораторий в плане всеобъемлющего раскрытия трендов использования). Но эта логика применима ко всем фронтирным лабораториям: всем им в конце концов придётся ввести ту или иную форму рекламы, если они хотят масштабироваться до миллиардов пользователей. Модель потребительской монетизации в ИИ всё ещё не решена. В следующем разделе я разберу несколько подходов.
Possible AI Monetization Models
Возможные модели монетизации ИИ
My general rule of thumb in consumer app development is that you need a minimum of 10M WAUs before introducing ads. Many AI labs are already at this threshold.
Моё общее правило в разработке потребительских приложений в том, что нужно минимум 10 млн WAU, прежде чем вводить рекламу. Многие ИИ-лаборатории уже на этом пороге.
We already know ad units are coming to ChatGPT. What might they look like, and what other ad and monetization models are viable for LLMs?
Мы уже знаем, что рекламные блоки придут в ChatGPT. Как они могут выглядеть и какие ещё рекламные и монетизационные модели жизнеспособны для LLM?
Поиск с высокой ценностью и intent-based реклама: OpenAI подтвердила, что такого рода реклама (ингредиенты для рецептов, рекомендации отелей для поездок и т. д.) придёт на платформу для пользователей бесплатного и недорогого тарифа. Эта реклама будет отделена от ответов в ChatGPT и будет чётко помечена как спонсируемая. Со временем реклама может ощущаться больше как промптинг: вы зададите намерение что-то купить, и агент выполнит ваш запрос от начала до конца, из списка спонсируемого и неспонсируемого контента. Во многом такая реклама напоминает самые ранние рекламные форматы 90-х и 2000-х и то, что Google довела до совершенства со своими спонсируемыми SEO-блоками (к слову, Google по-прежнему получает подавляющую часть выручки от рекламного бизнеса и занялась подписками лишь спустя 15+ лет своей истории).
Контекстная реклама в стиле Instagram: Ben Thompson отмечал, что OpenAI следовало ввести рекламу в ответы ChatGPT гораздо раньше. Во-первых, это куда раньше приучило бы неплатящих пользователей к рекламе (ещё когда у них было настоящее преимущество в возможностях над Gemini). Во-вторых, это дало бы им фору в создании по-настоящему отличного рекламного продукта, который предугадывает, чего вы хотите, а не оппортунистически подсовывает рекламу на основе intent-запросов. Instagram и TikTok умеют создавать потрясающий рекламный опыт, показывая вам товары, о желании которых вы и не подозревали, но которые непременно нужно купить прямо сейчас, и многие находят рекламу полезной, а не навязчивой. Учитывая объём личной информации и памяти, которыми располагает OpenAI, есть масса возможностей построить похожий рекламный продукт для ChatGPT. Конечно, между опытом использования этих приложений есть различия: можно ли перенести более «расслабленный» рекламный опыт Instagram или TikTok в куда более вовлекающую модель использования ChatGPT? Это гораздо более трудная задача — и куда более прибыльная, если решить её правильно. Аффилиат-коммерция: В прошлом году OpenAI анонсировала функцию мгновенной оплаты в сотрудничестве с маркетплейс-платформами и отдельными ритейлерами, которая позволила бы пользователям совершать покупки прямо изнутри чата. Можно представить, что это разовьётся в собственную выделенную шоппинг-вертикаль, в которой агент проактивно подбирает одежду, товары для дома или редкие вещи, за которыми вы следите из-за их ограниченной доступности, а провайдер модели получает долю выручки от маркетплейсов, представленных в этом сервисе. Игры: Игры часто забывают или обходят вниманием как самостоятельный рекламный формат, и мы точно не знаем, как они вписываются в рекламную стратегию ChatGPT, но их стоит упомянуть. Реклама установки приложений (многие из которых были мобильными играми) годами составляла огромную долю роста рекламы Facebook, а игры настолько прибыльны по своей природе, что нетрудно представить, как здесь раскручиваются крупные рекламные бюджеты. Ставки на основе целей (goal-based bidding): Это немного забавная штука для фанатов аукционных алгоритмов (или для бывших оптимизаторов блокчейн-комиссий, желающих перейти в LLM). Что, если бы вы могли назначить вознаграждение за конкретный запрос (например, $10 за оповещения о недвижимости в Noe Valley) и заставить модель бросить непропорционально большой объём вычислений на конкретный результат? Вы получили бы идеальную ценовую дискриминацию на основе определённой «ценности» вопроса, а также могли бы получить лучший гарантированный chain-of-thought reasoning для особенно важных для вас поисков. Poke — один из лучших примеров чего-то подобного: людям приходилось в явном виде договариваться с чат-ботом о подписке на сервис (конечно, это не соответствовало вычислительным затратам, но всё равно это забавная иллюстрация того, как это могло бы выглядеть). В каком-то смысле некоторые модели уже так работают: и у Cursor, и у ChatGPT есть роутеры, которые подбирают для вас модели на основе истолкованной сложности запроса. Но даже если вы сами выбираете модели из выпадающего списка, вы не выбираете, какой объём вычислений модель бросит на задачу. Для сильно мотивированных пользователей возможность указать в долларах, насколько проблема для них ценна, могла бы оказаться привлекательной. Подписки на ИИ-развлечения и компаньонов: Есть два основных сценария, за которые пользователи ИИ продемонстрировали готовность платить: программирование и общение/компаньонство. У CharacterAI один из самых высоких показателей WAU среди всех ИИ-компаний, не являющихся лабораториями. Они также могут позволить себе брать $9,99 за подписку, потому что предлагают гибрид компаньонства и развлечения. Но хотя люди и платят за приложения-компаньоны, мы пока не видели, чтобы продукты-компаньоны перешли порог, за которым они могут надёжно монетизироваться через рекламу. Ценообразование по использованию токенов: В сфере креативных ИИ-инструментов и кодинга оплата по токенам также распространённая модель монетизации. Это стало привлекательным ценовым механизмом для компаний с power-пользователями, позволяя им дифференцироваться и брать больше в соответствии с объёмом использования.
Monetization is still an unsolved problem in AI, with the majority of users still enjoying the free tier of their preferred LLM. But this will only be temporary: the history of the internet has taught us that ads find a way.
Монетизация всё ещё нерешённая проблема в ИИ: большинство пользователей по-прежнему пользуются бесплатным тарифом своей любимой LLM. Но это лишь временно: история интернета научила нас, что реклама всегда находит дорогу.
If you’re working on building the next generative AI-native ad stack, or if you’re scaling your way to tens of millions DAUs, reach out at bryan@a16z.com or @kirbyman01 on X.
Если вы работаете над созданием следующего рекламного стека, нативного для генеративного ИИ, или масштабируетесь до десятков миллионов DAU, пишите на bryan@a16z.com или @kirbyman01 в X.
Bryan Kim
Bryan Kim
is a partner at Andreessen Horowitz, where he invests primarily in consumer AI applications.
— партнёр в Andreessen Horowitz, где он инвестирует преимущественно в потребительские ИИ-приложения.
new The “AI Job Apocalypse” Is a Complete Fantasy
новое «Апокалипсис рабочих мест из-за ИИ» — полная фантазия
The Top 100 Gen AI Consumer Apps — 6th Edition
Топ-100 потребительских приложений на генеративном ИИ — 6-е издание
Software’s YouTube Moment is Happening Now
«YouTube-момент» программного обеспечения наступает прямо сейчас
Want More Consumer?
Хотите больше про потребительский сектор?
Analysis and news covering the latest trends reshaping B2C and consumer tech.
Аналитика и новости о последних трендах, переформатирующих B2C и потребительский tech.
Views expressed in “posts” (including podcasts, videos, and social media) are those of the individual a16z personnel quoted therein and are not the views of a16z Capital Management, L.L.C. (“a16z”) or its respective affiliates. a16z Capital Management is an investment adviser registered with the Securities and Exchange Commission. Registration as an investment adviser does not imply any special skill or training. The posts are not directed to any investors or potential investors, and do not constitute an offer to sell — or a solicitation of an offer to buy — any securities, and may not be used or relied upon in evaluating the merits of any investment.
Мнения, выраженные в «постах» (включая подкасты, видео и социальные сети), принадлежат отдельным сотрудникам a16z, процитированным в них, и не являются мнениями a16z Capital Management, L.L.C. («a16z») или её соответствующих аффилированных лиц. a16z Capital Management — инвестиционный консультант, зарегистрированный в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Регистрация в качестве инвестиционного консультанта не подразумевает наличия каких-либо особых навыков или подготовки. Посты не адресованы каким-либо инвесторам или потенциальным инвесторам и не являются предложением продать — или приглашением сделать предложение купить — какие-либо ценные бумаги, и не могут использоваться или быть основанием при оценке достоинств какой-либо инвестиции.
The contents in here — and available on any associated distribution platforms and any public a16z online social media accounts, platforms, and sites (collectively, “content distribution outlets”) — should not be construed as or relied upon in any manner as investment, legal, tax, or other advice. You should consult your own advisers as to legal, business, tax, and other related matters concerning any investment. Any projections, estimates, forecasts, targets, prospects and/or opinions expressed in these materials are subject to change without notice and may differ or be contrary to opinions expressed by others. Any charts provided here or on a16z content distribution outlets are for informational purposes only, and should not be relied upon when making any investment decision. Certain information contained in here has been obtained from third-party sources, including from portfolio companies of funds managed by a16z. While taken from sources believed to be reliable, a16z has not independently verified such information and makes no representations about the enduring accuracy of the information or its appropriateness for a given situation. In addition, posts may include third-party advertisements; a16z has not reviewed such advertisements and does not endorse any advertising content contained therein. All content speaks only as of the date indicated.
Содержимое здесь — и доступное на любых связанных платформах распространения и любых публичных онлайн-аккаунтах a16z в соцсетях, платформах и сайтах (вместе — «каналы распространения контента») — не должно толковаться или использоваться каким-либо образом как инвестиционная, юридическая, налоговая или иная консультация. Вам следует консультироваться с собственными советниками по юридическим, деловым, налоговым и иным связанным вопросам, касающимся любой инвестиции. Любые прогнозы, оценки, предсказания, целевые показатели, перспективы и/или мнения, выраженные в этих материалах, могут изменяться без уведомления и могут отличаться или противоречить мнениям, выраженным другими. Любые графики, представленные здесь или на каналах распространения контента a16z, носят исключительно информационный характер и не должны служить основанием при принятии каких-либо инвестиционных решений. Определённая информация, содержащаяся здесь, получена из сторонних источников, в том числе из портфельных компаний фондов под управлением a16z. Хотя информация взята из источников, считающихся надёжными, a16z не проверяла её независимо и не делает заявлений о неизменной точности информации или её пригодности для конкретной ситуации. Кроме того, посты могут включать стороннюю рекламу; a16z не проверяла такую рекламу и не одобряет какое-либо рекламное содержание в ней. Всё содержимое актуально только на указанную дату.
Under no circumstances should any posts or other information provided on this website — or on associated content distribution outlets — be construed as an offer soliciting the purchase or sale of any security or interest in any pooled investment vehicle sponsored, discussed, or mentioned by a16z personnel. Nor should it be construed as an offer to provide investment advisory services; an offer to invest in an a16z-managed pooled investment vehicle will be made separately and only by means of the confidential offering documents of the specific pooled investment vehicles — which should be read in their entirety, and only to those who, among other requirements, meet certain qualifications under federal securities laws. Such investors, defined as accredited investors and qualified purchasers, are generally deemed capable of evaluating the merits and risks of prospective investments and financial matters.
Ни при каких обстоятельствах любые посты или иная информация, предоставленная на этом сайте — или на связанных каналах распространения контента — не должны толковаться как предложение, побуждающее к покупке или продаже какой-либо ценной бумаги или доли в любом объединённом инвестиционном инструменте, спонсируемом, обсуждаемом или упомянутом сотрудниками a16z. Также это не должно толковаться как предложение предоставить услуги инвестиционного консультирования; предложение инвестировать в управляемый a16z объединённый инвестиционный инструмент будет сделано отдельно и только посредством конфиденциальных документов о предложении конкретных объединённых инвестиционных инструментов — которые следует прочитать целиком, и только тем, кто, среди прочих требований, соответствует определённым квалификациям согласно федеральному законодательству о ценных бумагах. Такие инвесторы, определяемые как аккредитованные инвесторы и квалифицированные покупатели, как правило, считаются способными оценить достоинства и риски предполагаемых инвестиций и финансовых вопросов.
There can be no assurances that a16z’s investment objectives will be achieved or investment strategies will be successful. Any investment in a vehicle managed by a16z involves a high degree of risk including the risk that the entire amount invested is lost. Any investments or portfolio companies mentioned, referred to, or described are not representative of all investments in vehicles managed by a16z and there can be no assurance that the investments will be profitable or that other investments made in the future will have similar characteristics or results. A list of investments made by funds managed by a16z is available here: https://a16z.com/investments/. Past results of a16z’s investments, pooled investment vehicles, or investment strategies are not necessarily indicative of future results. Excluded from this list are investments (and certain publicly traded cryptocurrencies/ digital assets) for which the issuer has not provided permission for a16z to disclose publicly. As for its investments in any cryptocurrency or token project, a16z is acting in its own financial interest, not necessarily in the interests of other token holders. a16z has no special role in any of these projects or power over their management. a16z does not undertake to continue to have any involvement in these projects other than as an investor and token holder, and other token holders should not expect that it will or rely on it to have any particular involvement.
Не может быть никаких гарантий, что инвестиционные цели a16z будут достигнуты или что инвестиционные стратегии окажутся успешными. Любая инвестиция в инструмент под управлением a16z сопряжена с высокой степенью риска, включая риск потери всей вложенной суммы. Любые упомянутые, указанные или описанные инвестиции или портфельные компании не являются репрезентативными для всех инвестиций в инструменты под управлением a16z, и не может быть никаких гарантий, что инвестиции окажутся прибыльными или что другие инвестиции, сделанные в будущем, будут иметь схожие характеристики или результаты. Список инвестиций, сделанных фондами под управлением a16z, доступен здесь: https://a16z.com/investments/. Прошлые результаты инвестиций a16z, объединённых инвестиционных инструментов или инвестиционных стратегий не обязательно указывают на будущие результаты. Из этого списка исключены инвестиции (и определённые публично торгуемые криптовалюты/цифровые активы), для которых эмитент не дал a16z разрешения на публичное раскрытие. Что касается её инвестиций в любую криптовалюту или токен-проект, a16z действует в собственных финансовых интересах, не обязательно в интересах других держателей токенов. a16z не имеет особой роли ни в одном из этих проектов и власти над их управлением. a16z не обязуется и впредь иметь какое-либо участие в этих проектах, кроме как в качестве инвестора и держателя токенов, и другим держателям токенов не следует ожидать, что она будет, или полагаться на то, что она будет иметь какое-либо особое участие.
With respect to funds managed by a16z that are registered in Japan, a16z will provide to any member of the Japanese public a copy of such documents as are required to be made publicly available pursuant to Article 63 of the Financial Instruments and Exchange Act of Japan. Please contact compliance@a16z.com to request such documents.
В отношении фондов под управлением a16z, зарегистрированных в Японии, a16z предоставит любому представителю японской общественности копию документов, которые обязаны быть публично доступны согласно Статье 63 Закона Японии о финансовых инструментах и биржах. Пожалуйста, свяжитесь с compliance@a16z.com, чтобы запросить такие документы.
For other site terms of use, please go here. Additional important information about a16z, including our Form ADV Part 2A Brochure, is available at the SEC’s website: http://www.adviserinfo.sec.gov.
Прочие условия использования сайта смотрите здесь. Дополнительная важная информация об a16z, включая нашу брошюру Form ADV Part 2A, доступна на сайте SEC: http://www.adviserinfo.sec.gov.