Why India Leads in Digital Payments
Статья объясняет, почему Индия стала мировым лидером в цифровых платежах и финтехе. Фундаментом стали три инфраструктурных проекта: Aadhaar (цифровая ID-система, охватывающая 1,3 млрд человек), массовое открытие банковских счетов (около 80% взрослого населения) и запуск UPI в 2016 году — мгновенной бесплатной платёжной системы, ставшей пятой по объёму в мире. Демонетизация 2016 года снизила долю наличных в платежах с 90% до 20% к 2022 году. Reserve Bank of India активно развивает регулирование: правила co-lending, account aggregators, протокол OCEN и гайдлайны цифрового кредитования 2022 года. Автор Matt Flannery, сооснователь Branch, отмечает, что компания получает около 20 000 заявок на кредит в Индии ежедневно, что в США было бы невероятным ростом.
Why India Leads in Digital Payments
Почему Индия лидирует в цифровых платежах
Over the past decade, India’s central bank—the Reserve Bank of India (RBI)—has become one of the most proactive regulators in the world, advancing the digitization of payments and financial services at a rapid pace. Aadhaar, the country’s pioneering digital ID system, and UPI, its real-time digital payments system, are largely regarded as models for delivering financial services and social benefits more widely and efficiently. Because Indian citizens’ digital IDs are linked to their bank accounts, for example, the government was able to electronically transfer relief funds to around 200 million beneficiaries over the course of the pandemic. Recently, a series of regulations providing more flexibility and guidelines for digital lenders, in particular, has extended fintech’s reach to a larger swath of the population.
За последнее десятилетие центральный банк Индии — Reserve Bank of India (RBI) — стал одним из самых проактивных регуляторов в мире, стремительно продвигая цифровизацию платежей и финансовых услуг. Aadhaar — пионерская национальная система цифровой идентификации — и UPI — система мгновенных цифровых платежей — во многом считаются образцами того, как можно шире и эффективнее предоставлять финансовые услуги и социальную поддержку. Поскольку цифровые ID индийских граждан привязаны к их банковским счетам, правительство, к примеру, смогло электронно перевести помощь примерно 200 миллионам получателей в течение пандемии. В последнее время серия регуляций, обеспечивающих больше гибкости и руководящих принципов специально для цифровых кредиторов, расширила охват финтеха на более широкие слои населения.
When my co-founders and I launched Branch in 2015, our mission was to deliver world class financial services to the mobile generation. Initially, we were focused on Africa—mainly Kenya, Tanzania, and Nigeria. But around 2017, we began to develop an interest in India.
Когда мы с со-основателями запустили Branch в 2015 году, нашей миссией было предоставлять финансовые услуги мирового уровня мобильному поколению. Изначально мы фокусировались на Африке — главным образом, на Кении, Танзании и Нигерии. Но примерно в 2017 году у нас начал зарождаться интерес к Индии.
The foundation: Why is India such fertile ground for fintech?
Фундамент: почему Индия — такая благодатная почва для финтеха?
At the time, the market seemed poised for a fintech boom for a variety of reasons.
В то время рынок казался готовым к финтех-буму по целому ряду причин.
The groundwork was Aadhaar (“foundation” in Hindi), a nationwide database established by the government in 2009 to enable digital identity verification. The vision: Each Indian citizen would be given a unique, 12-digit identification number, which could be cross-referenced with biometric information (fingerprints, iris scan data, and facial photograph) and basic biographical information held in a centralized government database. By 2019, the government had issued a unique ID to nearly every adult resident in India; today, the system is used by 1.3 billion Indians, over 90% of the population. This helped with fraud and enabled smooth KYC compliance.
Основанием стала Aadhaar («фундамент» на хинди) — общенациональная база данных, созданная правительством в 2009 году для цифровой верификации личности. Видение было таким: каждому индийскому гражданину выдаётся уникальный 12-значный идентификационный номер, который можно сопоставить с биометрическими данными (отпечатки пальцев, сканы радужки и фотография лица) и базовой биографической информацией, хранящейся в централизованной государственной базе. К 2019 году правительство выдало уникальный ID практически каждому взрослому жителю Индии; сегодня системой пользуются 1,3 миллиарда индийцев — более 90% населения. Это помогло бороться с мошенничеством и обеспечило плавное прохождение KYC.
In addition, the government created bank accounts for nearly the entire population. Approximately 80% of Indian adults own a bank account today (although many remain dormant). This made the prospect of reaching people in rural areas—with no access to a bank branch—a real consideration.
Помимо этого, правительство открыло банковские счета почти всему населению. Сегодня примерно 80% взрослых индийцев владеют банковским счётом (хотя многие остаются неактивными). Это сделало реальной перспективу охватить людей в сельской местности, не имеющих доступа к отделениям банков.
Third, the government was actively trying to remove cash from the system. In November 2016, Prime Minister Narendra Modi announced a demonetisation initiative aimed at eradicating black money; Rs 500 and Rs 1,000 currency notes ceased to exist as legal tenders and ATM withdrawals were capped. In 2016, nearly 90% of all transactions in India were cash-based; as of 2022, cash in circulation in payment systems had declined to 20%.
В-третьих, правительство активно пыталось вывести наличные из системы. В ноябре 2016 года премьер-министр Narendra Modi объявил инициативу демонетизации, нацеленную на искоренение «чёрных денег»: купюры номиналом 500 и 1 000 рупий перестали быть законным платёжным средством, а снятие в банкоматах было ограничено. В 2016 году почти 90% всех транзакций в Индии совершались наличными; к 2022 году доля наличных в обращении в платёжных системах снизилась до 20%.
Most importantly, perhaps, was the introduction of UPI in 2016—an instant, free national mobile payment system based on Aadhaar. With UPI, Indians can use an email-like address to transfer money directly from a Aadhaar-linked bank account, without needing a debit card or wallet. UPI has since become the world’s fifth largest payment network by volume, and a model for the rest of the globe.
Возможно, самым важным стало внедрение UPI в 2016 году — мгновенной бесплатной национальной системы мобильных платежей на базе Aadhaar. С UPI индийцы могут использовать адрес наподобие e-mail для прямого перевода денег с банковского счёта, привязанного к Aadhaar, без необходимости в дебетовой карте или кошельке. С тех пор UPI стала пятой в мире платёжной сетью по объёму и образцом для остального мира.
Finally, the Indian market has historically been credit-starved. Only 11% of micro small and medium enterprises (MSMEs) in India have access to formal credit, and 60% of all credit demand is unmet. It was shockingly difficult for a low income person to access consumer credit at the time, which presented an opportunity for fintech companies like Branch to extend availability to digital lending.
Наконец, индийский рынок исторически испытывал дефицит кредита. Лишь 11% микро-, малых и средних предприятий (MSMEs) в Индии имеют доступ к формальному кредиту, а 60% всего спроса на кредит остаётся неудовлетворённым. В то время человеку с низким доходом было поразительно трудно получить потребительский кредит, и это открыло возможность таким финтех-компаниям, как Branch, расширять доступ к цифровому кредитованию.
India today: Regulation enables innovation
Индия сегодня: регулирование как драйвер инноваций
At present, the revolution is in full swing. Over the past 5+ years, RBI has enacted regulations at a rapid pace. In particular, we’ve seen several relevant developments:
Сейчас революция в самом разгаре. За последние 5+ лет RBI стремительно вводил новые регуляции. В частности, мы увидели несколько значимых изменений:
Co-lending lowers the cost of capital for digital lenders
Co-lending снижает стоимость капитала для цифровых кредиторов
The introduction of co-lending regulations in 2018, and subsequent amendments to it, have materially lowered the cost of funds for digital lenders. Traditionally, banks have primarily served prime customers, resulting in the lowest cost of funds, while digital lenders have targeted slightly riskier segments and consequently have a higher cost of capital. Since digital lenders have a wider distribution and are better equipped to underwrite riskier segments, combining these strengths with a bank’s lower cost of capital benefits everyone in the ecosystem, including the customer. At present, Indian regulators seem most comfortable with co-lending, compared to other possible partnership models between banks and digital players.
Введение правил co-lending в 2018 году и последующих поправок к ним существенно снизило стоимость фондирования для цифровых кредиторов. Традиционно банки в основном обслуживали премиальных клиентов, что давало им самую низкую стоимость средств, тогда как цифровые кредиторы ориентировались на чуть более рискованные сегменты и, соответственно, имели более высокую стоимость капитала. Поскольку у цифровых кредиторов шире дистрибуция и они лучше умеют скорить более рискованные сегменты, объединение этих сильных сторон с низкой стоимостью капитала банка выгодно всем в экосистеме, включая клиента. На данный момент индийские регуляторы чувствуют себя наиболее комфортно именно с моделью co-lending по сравнению с другими возможными моделями партнёрства между банками и цифровыми игроками.
Account aggregators streamline digital underwriting
Account aggregators упрощают цифровой андеррайтинг
In 2016, the RBI released licensing regulations for a new kind of entity called account aggregators, which are authorized to collate all financial data (bank accounts, investments, insurance, etc.) in a single database. Digital lenders can then access this comprehensive repository, with customer consent, to assess the customer’s ability to repay. This presented a vast improvement over the previous process—in which lenders needed to request each piece of information from customers—which both eased the process of digital underwriting and reduced drop-offs in the digital application process.
В 2016 году RBI выпустил лицензионные правила для нового типа организаций — account aggregators, которым разрешено собирать все финансовые данные (банковские счета, инвестиции, страхование и т. д.) в единой базе. Цифровые кредиторы могут получать доступ к этому комплексному репозиторию с согласия клиента, чтобы оценить его способность к погашению. Это стало огромным улучшением по сравнению с прежним процессом, в котором кредиторам приходилось запрашивать каждый фрагмент информации у клиентов: оно упростило цифровой андеррайтинг и снизило отток в процессе цифровой подачи заявки.
OCEN digitally connects consumers, lenders, and loan service providers
OCEN цифрово связывает потребителей, кредиторов и сервис-провайдеров
The Open Credit Enablement Network (OCEN) is an open protocol which can theoretically bring all lenders and customers together under one roof. (Currently, banks representing ~80%+ of the market share are plugged into this network.) Each lender can choose to plug into this protocol. Similarly, consumer-facing platforms can connect to the protocol, thereby allowing users to access credit from the lenders who choose to lend via this protocol. This has the potential not only to expand the customer base of digital lenders, but also to allow non-lenders to offer financial products on their platforms.
Open Credit Enablement Network (OCEN) — открытый протокол, который теоретически может объединить всех кредиторов и клиентов под одной крышей. (Сейчас к этой сети подключены банки, на которые приходится ~80%+ рыночной доли.) Каждый кредитор может подключиться к этому протоколу. Точно так же подключаться могут и потребительские платформы, позволяя пользователям получать кредиты у тех кредиторов, которые выбрали выдачу через этот протокол. Это потенциально способно не только расширить клиентскую базу цифровых кредиторов, но и позволить не-кредиторам предлагать финансовые продукты на своих платформах.
Digital lending guidelines protect customers and promote trust
Гайдлайны цифрового кредитования защищают клиентов и укрепляют доверие
In August 2022, the RBI published a set of much anticipated regulations that were tailor-made for digital lenders. The guidelines put requirements in place to protect customers’ interests and established rules around fees, the use of digital signatures, data collection, and more. This both improved customer trust in digital lending and provided authorities with tools to hold errant lenders accountable.
В августе 2022 года RBI опубликовал набор долгожданных регуляций, специально разработанных для цифровых кредиторов. Гайдлайны установили требования по защите интересов клиентов и определили правила в отношении комиссий, использования цифровых подписей, сбора данных и многого другого. Это одновременно повысило доверие клиентов к цифровому кредитованию и дало властям инструменты привлекать к ответственности недобросовестных кредиторов.
In addition, the Indian government has been working closely with Google Play to protect consumers from unscrupulous lenders. For example, based on government directives, Google Play has been actively blacklisting illegal lending apps that abuse customer trust. India is also moving towards a whitelist approach, allowing only lending apps that are approved and maintained by a regulated entity to list on Google Play—and removing those that are not. In addition, the government is inclined to reduce the influence of apps with ties to non-friendly nations and restrict data access to such state actors. Such actions are often coordinated with law enforcement agencies, where needed.
Помимо этого, индийское правительство тесно сотрудничает с Google Play, чтобы защитить потребителей от недобросовестных кредиторов. Например, по указаниям властей Google Play активно вносит в чёрный список нелегальные кредитные приложения, злоупотребляющие доверием клиентов. Индия также движется к подходу whitelist: на Google Play допускаются только кредитные приложения, одобренные и сопровождаемые регулируемой организацией, а прочие удаляются. Также правительство склонно сокращать влияние приложений, связанных с недружественными государствами, и ограничивать доступ к данным для таких государственных акторов. Подобные действия при необходимости координируются с правоохранительными органами.
At the moment, India is perhaps the fastest growing fintech market in the world. In fact, fintech has a chance of fully driving the economy. The country leads the world in real-time digital payments.
На данный момент Индия — пожалуй, самый быстрорастущий финтех-рынок в мире. Более того, у финтеха есть шанс полностью драйвить экономику. Страна лидирует в мире по цифровым платежам в реальном времени.
Since being granted the first-ever E-NBFC (non-banking financial company) license in 2019, Branch International’s growth has been propelled by demand in India. For context, Branch receives around 20,000 new user loan applications from Indian consumers every day. In the U.S., this kind of organic growth in fintech is unusual. In India, it’s unimpressive.
С момента получения первой в истории лицензии E-NBFC (небанковская финансовая компания) в 2019 году рост Branch International подпитывается спросом в Индии. Для контекста: Branch получает около 20 000 новых заявок на кредит от индийских потребителей ежедневно. В США такой органический рост в финтехе — редкость. В Индии — ничего впечатляющего.
Going forward, RBI has shown an intent to support fintech innovation within well-defined guardrails.
В дальнейшем RBI продемонстрировал намерение поддерживать финтех-инновации в рамках чётко определённых ограждений.
Through proactive engagement and transparent communication, India’s central bank has demonstrated an openness to feedback and consultation with the fintech sector as it advances regulation, both at the policy formulation stage and after changes are enacted. Such pro-innovation measures make India a massive opportunity for fintech, both for founders and the country’s increasingly digital-first population.
Через проактивное взаимодействие и прозрачную коммуникацию центральный банк Индии продемонстрировал открытость к обратной связи и консультациям с финтех-сектором по мере развития регулирования — как на этапе формулировки политики, так и после вступления изменений в силу. Подобные про-инновационные меры делают Индию огромной возможностью для финтеха — как для основателей, так и для всё более цифрового населения страны.
See a16z.com/global-payments for more.
Подробнее см. a16z.com/global-payments.
Matt Flannery
Matt Flannery
is the cofounder and CEO of Branch, a digital lender and mobile-first neobank with over 40 million downloads across Africa and India.
— сооснователь и CEO Branch, цифрового кредитора и mobile-first необанка, с более чем 40 миллионами загрузок в Африке и Индии.
Foreign Exchange 101: What Happens When You Send Money Abroad?
Foreign Exchange 101: что происходит, когда вы отправляете деньги за границу?
Want More Fintech?
Хотите больше финтеха?
Commentary and analysis on recent news, and compelling trends in the fintech space.
Комментарии и аналитика по свежим новостям и интересным трендам в сфере финтеха.
Views expressed in “posts” (including podcasts, videos, and social media) are those of the individual a16z personnel quoted therein and are not the views of a16z Capital Management, L.L.C. (“a16z”) or its respective affiliates. a16z Capital Management is an investment adviser registered with the Securities and Exchange Commission. Registration as an investment adviser does not imply any special skill or training. The posts are not directed to any investors or potential investors, and do not constitute an offer to sell — or a solicitation of an offer to buy — any securities, and may not be used or relied upon in evaluating the merits of any investment.
Мнения, выраженные в «постах» (включая подкасты, видео и социальные сети), принадлежат конкретным сотрудникам a16z, упомянутым в них, и не являются мнениями a16z Capital Management, L.L.C. («a16z») или её соответствующих аффилированных лиц. a16z Capital Management — инвестиционный консультант, зарегистрированный в Securities and Exchange Commission. Регистрация в качестве инвестиционного консультанта не подразумевает каких-либо особых навыков или подготовки. Эти посты не адресованы каким-либо инвесторам или потенциальным инвесторам и не представляют собой предложение продать — или приглашение к покупке — каких-либо ценных бумаг и не могут использоваться или применяться при оценке достоинств какой-либо инвестиции.
The contents in here — and available on any associated distribution platforms and any public a16z online social media accounts, platforms, and sites (collectively, “content distribution outlets”) — should not be construed as or relied upon in any manner as investment, legal, tax, or other advice. You should consult your own advisers as to legal, business, tax, and other related matters concerning any investment. Any projections, estimates, forecasts, targets, prospects and/or opinions expressed in these materials are subject to change without notice and may differ or be contrary to opinions expressed by others. Any charts provided here or on a16z content distribution outlets are for informational purposes only, and should not be relied upon when making any investment decision. Certain information contained in here has been obtained from third-party sources, including from portfolio companies of funds managed by a16z. While taken from sources believed to be reliable, a16z has not independently verified such information and makes no representations about the enduring accuracy of the information or its appropriateness for a given situation. In addition, posts may include third-party advertisements; a16z has not reviewed such advertisements and does not endorse any advertising content contained therein. All content speaks only as of the date indicated.
Содержимое здесь — и доступное на любых связанных платформах дистрибуции и любых публичных онлайн-аккаунтах a16z в социальных сетях, платформах и сайтах (вместе — «каналы распространения контента») — не должно трактоваться или рассматриваться каким-либо образом как инвестиционная, юридическая, налоговая или иная консультация. Вам следует консультироваться со своими собственными советниками по юридическим, бизнес-, налоговым и другим связанным вопросам относительно любой инвестиции. Любые прогнозы, оценки, ориентиры, цели, перспективы и/или мнения, выраженные в этих материалах, могут быть изменены без предварительного уведомления и могут отличаться от мнений других лиц или противоречить им. Любые графики, представленные здесь или в каналах распространения контента a16z, носят только информационный характер и не должны использоваться при принятии какого-либо инвестиционного решения. Некоторая информация, содержащаяся здесь, получена из сторонних источников, в том числе от портфельных компаний фондов, управляемых a16z. Хотя она получена из источников, считающихся надёжными, a16z не проверял её независимо и не делает заявлений о её непреходящей точности или пригодности для конкретной ситуации. Кроме того, посты могут включать сторонние рекламные материалы; a16z не рассматривал такие рекламные материалы и не одобряет какой-либо рекламный контент в них. Весь контент актуален только на указанную дату.
Under no circumstances should any posts or other information provided on this website — or on associated content distribution outlets — be construed as an offer soliciting the purchase or sale of any security or interest in any pooled investment vehicle sponsored, discussed, or mentioned by a16z personnel. Nor should it be construed as an offer to provide investment advisory services; an offer to invest in an a16z-managed pooled investment vehicle will be made separately and only by means of the confidential offering documents of the specific pooled investment vehicles — which should be read in their entirety, and only to those who, among other requirements, meet certain qualifications under federal securities laws. Such investors, defined as accredited investors and qualified purchasers, are generally deemed capable of evaluating the merits and risks of prospective investments and financial matters.
Ни при каких обстоятельствах какие-либо посты или иная информация, предоставленная на этом сайте — или в связанных каналах распространения контента — не должны истолковываться как предложение, побуждающее к покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или долей в каких-либо пуловых инвестиционных инструментах, спонсируемых, обсуждаемых или упоминаемых сотрудниками a16z. Также это не должно трактоваться как предложение оказывать инвестиционно-консультационные услуги; предложение инвестировать в управляемый a16z пуловый инвестиционный инструмент будет сделано отдельно и только посредством конфиденциальных предложенческих документов конкретных пуловых инвестиционных инструментов — которые должны быть прочитаны полностью и только тем, кто, среди прочих требований, отвечает определённым квалификациям в рамках федерального законодательства о ценных бумагах. Такие инвесторы, определяемые как аккредитованные инвесторы и квалифицированные покупатели, в целом считаются способными оценить достоинства и риски потенциальных инвестиций и финансовых вопросов.
There can be no assurances that a16z’s investment objectives will be achieved or investment strategies will be successful. Any investment in a vehicle managed by a16z involves a high degree of risk including the risk that the entire amount invested is lost. Any investments or portfolio companies mentioned, referred to, or described are not representative of all investments in vehicles managed by a16z and there can be no assurance that the investments will be profitable or that other investments made in the future will have similar characteristics or results. A list of investments made by funds managed by a16z is available here: https://a16z.com/investments/. Past results of a16z’s investments, pooled investment vehicles, or investment strategies are not necessarily indicative of future results. Excluded from this list are investments (and certain publicly traded cryptocurrencies/ digital assets) for which the issuer has not provided permission for a16z to disclose publicly. As for its investments in any cryptocurrency or token project, a16z is acting in its own financial interest, not necessarily in the interests of other token holders. a16z has no special role in any of these projects or power over their management. a16z does not undertake to continue to have any involvement in these projects other than as an investor and token holder, and other token holders should not expect that it will or rely on it to have any particular involvement.
Не может быть никаких гарантий того, что инвестиционные цели a16z будут достигнуты или что инвестиционные стратегии окажутся успешными. Любая инвестиция в инструмент, управляемый a16z, сопряжена с высокой степенью риска, включая риск потери всей вложенной суммы. Любые инвестиции или портфельные компании, упомянутые, упоминаемые или описанные, не являются репрезентативными для всех инвестиций в инструментах, управляемых a16z, и не может быть никакой гарантии того, что инвестиции будут прибыльными или что другие инвестиции, сделанные в будущем, будут иметь схожие характеристики или результаты. Список инвестиций, сделанных фондами, управляемыми a16z, доступен здесь: https://a16z.com/investments/. Прошлые результаты инвестиций a16z, пуловых инвестиционных инструментов или инвестиционных стратегий не обязательно указывают на будущие результаты. Из этого списка исключены инвестиции (и определённые публично торгуемые криптовалюты/цифровые активы), для которых эмитент не предоставил a16z разрешение на публичное раскрытие. Что касается инвестиций в любые криптовалюты или токен-проекты, a16z действует в своих собственных финансовых интересах и не обязательно в интересах других держателей токенов. a16z не играет особой роли ни в одном из этих проектов и не имеет полномочий над их управлением. a16z не обязуется продолжать какое-либо участие в этих проектах, кроме как в качестве инвестора и держателя токенов, и другие держатели токенов не должны ожидать, что она это сделает, или полагаться на её участие.
With respect to funds managed by a16z that are registered in Japan, a16z will provide to any member of the Japanese public a copy of such documents as are required to be made publicly available pursuant to Article 63 of the Financial Instruments and Exchange Act of Japan. Please contact compliance@a16z.com to request such documents.
Что касается фондов, управляемых a16z и зарегистрированных в Японии, a16z предоставит любому представителю японской публики копию документов, которые требуется сделать публично доступными в соответствии со статьёй 63 Закона Японии о финансовых инструментах и биржах. Пожалуйста, свяжитесь с compliance@a16z.com для запроса таких документов.
For other site terms of use, please go here. Additional important information about a16z, including our Form ADV Part 2A Brochure, is available at the SEC’s website: http://www.adviserinfo.sec.gov.
Прочие условия использования сайта см. здесь. Дополнительная важная информация об a16z, в том числе наша Form ADV Part 2A Brochure, доступна на сайте SEC: http://www.adviserinfo.sec.gov.