How To (Actually) Calculate CAC at andrewchen

Andrew Chen Archives

Архив Andrew Chen

How To (Actually) Calculate CAC

Как (на самом деле) считать CAC

[Andrew: Paid marketing remains an integral part of many products’ acquisition channels, and one of the key metrics is Cost of Customer Acquisition, which is a nuanced calculation with lots of gotchas. My good friend Brian Balfour (ex-vp growth at Hubspot) put together this incredible essays with details on how to think about it.]

[Andrew: Платный маркетинг остаётся неотъемлемой частью каналов привлечения для многих продуктов, и одна из ключевых метрик — стоимость привлечения клиента (CAC), расчёт которой полон нюансов и подводных камней. Мой хороший друг Брайан Бэлфор (бывший VP Growth в HubSpot) написал эту невероятно подробную статью о том, как правильно подходить к этому расчёту.]

Brian Balfour (ex-VP Growth at Hubspot):

Брайан Бэлфор (бывший VP Growth в HubSpot):

In everything from growth projections to company valuations, it’s common to use CAC and CPA interchangeably — but it’s wrong, and it can cost you. In this post, I break down growth’s most important jargon to demystify the true cost of acquisition, and dig into the most common mistakes leading growth teams off track.

Везде — от прогнозов роста до оценки компаний — CAC и CPA часто используют как синонимы. Это ошибка, и она может дорого обойтись. В этой статье я разберу важнейшую терминологию роста, чтобы прояснить истинную стоимость привлечения, и разберу самые распространённые ошибки, которые сбивают команды роста с курса.

Note: This is a big topic that’s best addressed with live examples and interactive frameworks. To that end, I’ve included a number of examples of real companies, plus interactive spreadsheets that you can access throughout the guide. To adapt any spreadsheet for your own calculations, click here, then go to File > Make a copy to create your own version.

Примечание: это большая тема, которую лучше разбирать на живых примерах и интерактивных моделях. Поэтому я включил примеры реальных компаний и интерактивные таблицы, к которым можно обращаться по ходу чтения. Чтобы адаптировать любую таблицу под свои расчёты, нажмите сюда, затем выберите Файл > Создать копию.

Customer acquisition is not CPA – Three examples

Привлечение клиента — это не CPA: три примера

To start off, let’s address a common myth. Customer acquisition cost (CAC) and cost per acquisition (CPA) are commonly conflated, and yet in reality they’re completely different metrics. Understanding the difference is the start to understanding CAC in depth.

Для начала развеем распространённый миф. Стоимость привлечения клиента (CAC) и стоимость за привлечение (CPA) часто путают, хотя на самом деле это совершенно разные метрики. Понимание разницы между ними — отправная точка для глубокого понимания CAC.

CAC specifically measures the cost to acquire a customer. Conversely, CPA (Cost Per Acquisition) measures the cost to acquire something that is not a customer — for example, a registration, activated user, trial, or a lead. The two are related because CPA is usually used to measure the cost of things that are leading indicators to CAC.

CAC измеряет именно стоимость привлечения клиента. CPA (Cost Per Acquisition), напротив, измеряет стоимость привлечения чего-то, что не является клиентом — например, регистрации, активированного пользователя, триала или лида. Эти метрики связаны, потому что CPA обычно используется для измерения стоимости действий, которые являются опережающими индикаторами CAC.

Four examples of how CAC and CPA are different but related:

Четыре примера того, чем CAC и CPA различаются, но как связаны:

1. Dropbox

1. Dropbox

Since Dropbox is a freemium product, CAC would be the cost to acquire a paying user on either their pro or their team plan. CPA would be used for things such as the Cost Per Registration (of a free user), Cost Per Activated (free) User, and other important, but still non-paying, actions that signal that someone has moved from being a visitor to a user of the product.

Поскольку Dropbox — freemium-продукт, CAC будет означать стоимость привлечения платящего пользователя на тарифе Pro или Team. CPA будет использоваться для таких вещей, как стоимость регистрации (бесплатного пользователя), стоимость активированного (бесплатного) пользователя и других важных, но ещё не платных действий, сигнализирующих о переходе человека из посетителя в пользователя продукта.

2. HubSpot

2. HubSpot

Since HubSpot is a B2B SaaS product, CAC would equal the cost to acquire a new customer on one of their Basic, Pro, or Enterprise plans. CPA would be used for leading indicators to CAC, such as Cost Per Lead, Cost Per Sales Qualified Lead, Cost Per Trial or other points in the marketing and sales funnel.

Поскольку HubSpot — это B2B SaaS-продукт, CAC будет равен стоимости привлечения нового клиента на одном из тарифов Basic, Pro или Enterprise. CPA будет использоваться для опережающих индикаторов CAC, таких как стоимость за лид, стоимость за квалифицированный лид (SQL), стоимость за триал или другие точки в маркетинговой и продажной воронке.

3. Facebook

3. Facebook

B2C companies supported by ad models are a little different. In Facebook’s case the paying customer are advertisers so CAC is the cost to acquire a new advertiser. However if you just look at users, users/customers are the same. CPA is most likely used for things like Cost Per Registration, Cost Per Activated User, etc.

B2C-компании с рекламной моделью монетизации — немного другой случай. В случае Facebook платящий клиент — это рекламодатель, поэтому CAC — это стоимость привлечения нового рекламодателя. Однако если смотреть только на пользователей, пользователи и клиенты — это одно и то же. CPA, скорее всего, используется для таких вещей, как стоимость регистрации, стоимость активированного пользователя и т. д.

The key point is the first thing you need to do to understand CAC is very simple:

Ключевой вывод: первое, что нужно сделать для понимания CAC, — очень простой шаг:

Define who/what a customer is in your model.

Определите, кто/что является клиентом в вашей модели.

Make that definition clear and simple and get the language between CAC and CPA consistent otherwise communication will be very confusing.

Сделайте это определение чётким и простым, приведите терминологию CAC и CPA к единому стандарту — иначе коммуникация станет крайне запутанной.

The basic calculation of CAC and why it’s wrong

Базовый расчёт CAC и почему он неверен

If you google ‘how to calculate cost of customer acquisition” you will get the basic formula below:

Если вы загуглите «как рассчитать стоимость привлечения клиента», вы получите базовую формулу:

CAC = Total Marketing + Sales Expenses / # of New Customers Acquired

CAC = Общие расходы на маркетинг + продажи / Количество привлечённых новых клиентов

On the surface this is correct, but it is missing a lot of details and definitions around each variable in the equation to get it right. Even the best basic calculation can be very misleading. For example, using this formula you might look at the below spreadsheet and assume the following:

На первый взгляд это верно, но в формуле не хватает множества деталей и определений переменных, чтобы получить точный результат. Даже лучший базовый расчёт может сильно ввести в заблуждение. Например, используя эту формулу, вы можете посмотреть на приведённую ниже таблицу и предположить следующее:

To adapt this spreadsheet for your own calculations, click here, then go to File > Make a copy to create your own version.

Чтобы адаптировать эту таблицу под свои расчёты, нажмите сюда, затем выберите Файл > Создать копию.

But what if I told you the following things:

Но что, если я скажу вам следующее:

В среднем для большинства клиентов проходит 60 дней от лида до клиента. Не все клиенты — новые; часть из них возвращающиеся. Это freemium-продукт, и есть расходы на поддержку пользователей, пока они бесплатны, до того как станут платящими пользователями (клиентами).

These three tidbits of additional information should change how we look at the basic formula above. Instead of taking the equation at face value, we need to evaluate a few questions first.

Эти три факта должны изменить наш взгляд на базовую формулу. Вместо того чтобы принимать уравнение за чистую монету, нам нужно сначала ответить на несколько вопросов.

How to really calculate CAC

Как на самом деле считать CAC

There are three key questions we need to ask to define a more accurate calculation of CAC for a business. All of them dig into a level deeper around the variables in the equation.

Есть три ключевых вопроса, на которые нужно ответить, чтобы получить более точный расчёт CAC для бизнеса. Все они касаются более глубокого уровня переменных в уравнении.

Key Question #1: How long between your marketing/sales touch points and when someone becomes a customer?

Ключевой вопрос №1: Сколько времени проходит между маркетинговыми/продажными касаниями и моментом, когда человек становится клиентом?

The first issue with the basic calculation is that it doesn’t take into account the time period between when you spend the marketing/sales money and when you actually acquire a customer. Here are two examples:

Первая проблема базового расчёта в том, что он не учитывает временной промежуток между тем, когда вы тратите деньги на маркетинг/продажи, и тем, когда вы фактически привлекаете клиента. Вот два примера:

Example 1: Freemium Product

Пример 1: Freemium-продукт

Let’s look at Dropbox as an example. When you sign up for Dropbox you start using their free tier. You use Dropbox free for some time period until you hit your storage space limit, which you then might upgrade. For a lot of users that time period is months (and in some cases over a year). The story is the same with other freemium products such as Evernote, Buffer, etc.

Возьмём Dropbox в качестве примера. Когда вы регистрируетесь в Dropbox, вы начинаете пользоваться бесплатным тарифом. Вы пользуетесь Dropbox бесплатно какое-то время, пока не упираетесь в лимит хранилища, после чего можете перейти на платный тариф. Для многих пользователей этот период составляет месяцы (а в некоторых случаях — больше года). То же самое справедливо для других freemium-продуктов: Evernote, Buffer и других.

Example 2: SaaS Company w/ Inside Sales

Пример 2: SaaS-компания с внутренними продажами

Most SaaS companies with inside sales models someone might become a lead this month (due to our marketing efforts this month) but will take 60+ days before they become an actual customer because they need to go through the sales process.

В большинстве SaaS-компаний с моделью внутренних продаж человек может стать лидом в этом месяце (благодаря маркетинговым усилиям этого месяца), но пройдёт 60 и более дней, прежде чем он станет клиентом, потому что ему нужно пройти через процесс продажи.

If you don’t take these time periods into account, you could be overestimating or underestimating CAC and as a result making some terrible operating decisions.

Если не учитывать эти временные периоды, вы можете переоценить или недооценить CAC и в результате принять ужасные операционные решения.

Here is an example of how you could overestimate.In the below example, CAC is being calculated by taking the month’s marketing costs and dividing it by new customers in the same month.

Вот пример того, как можно переоценить CAC. В примере ниже CAC рассчитывается путём деления маркетинговых расходов за месяц на новых клиентов за тот же месяц.

To adapt this spreadsheet for your own calculations, click here, then go to File > Make a copy to create your own version.

Чтобы адаптировать эту таблицу под свои расчёты, нажмите сюда, затем выберите Файл > Создать копию.

In March we try some new channels which causes a large increase in marketing costs. Under the simple calculation our CAC is $148. If our target CAC is $125, we would likely make the decision that March was unsuccessful and we would turn off those new channels.

В марте мы пробуем новые каналы, что вызывает значительный рост маркетинговых расходов. По простому расчёту наш CAC составляет $148. Если наш целевой CAC — $125, мы, скорее всего, решим, что март был неудачным, и отключим эти новые каналы.

But, let’s say it actually takes 2 months for someone to become a customer. Below is the same data but changing the calculation to account for this 2 month period.

Но допустим, на самом деле нужно 2 месяца, чтобы человек стал клиентом. Ниже приведены те же данные, но расчёт изменён с учётом этого двухмесячного периода.

To adapt this spreadsheet for your own calculations, click here, then go to File > Make a copy to create your own version.

Чтобы адаптировать эту таблицу под свои расчёты, нажмите сюда, затем выберите Файл > Создать копию.

This change tells a completely different story. In March we have a CAC of $84, and in April a CAC of $111. Instead of turning off the new channels we tried in March, we would probably make the decision to scale them.

Эта поправка рисует совершенно другую картину. В марте CAC составляет $84, а в апреле — $111. Вместо того чтобы отключать новые каналы, опробованные в марте, мы, скорее всего, примем решение их масштабировать.

The key question about time between marketing/sales expenses and acquiring a customer does not matter if you fall in one of two scenarios:

Ключевой вопрос о времени между маркетинговыми/продажными расходами и привлечением клиента не имеет значения, если вы попадаете в один из двух сценариев:

1. The time between marketing touch point and someone becoming a customer is very short. This is true for a lot of B2C companies that have very short decision funnels for users: Snapchat, Instagram, and others.

1. Время между маркетинговым касанием и тем, как человек становится клиентом, очень короткое. Это характерно для многих B2C-компаний с очень короткой воронкой принятия решения: Snapchat, Instagram и другие.

2. Your marketing/sales expenses are so consistent that it normalizes itself out over time. But even in this case it is best to be more accurate.

2. Ваши расходы на маркетинг/продажи настолько стабильны, что со временем всё нормализуется само по себе. Но даже в этом случае лучше быть точнее.

You need to figure out how the timing of the expenses correlate with the timing someone actually becomes a customer. Marketing expenses could correlate differently than sales expenses.

Вам нужно выяснить, как время расходов коррелирует со временем, когда человек фактически становится клиентом. Маркетинговые расходы могут коррелировать иначе, чем расходы на продажи.

The simplest way to account for this is figure out your average marketing/sales cycle. In other words what is the average amount of time from first marketing touch point, to acquiring the customer?

Самый простой способ это учесть — определить средний цикл маркетинга/продаж. Другими словами, каково среднее время от первого маркетингового касания до привлечения клиента?

Here’s an example. Let’s say we are a SaaS company where the average time is 60 days from lead to customer and we believe the sales expenses are spread evenly over that two month time period.

Вот пример. Допустим, мы SaaS-компания, где в среднем проходит 60 дней от лида до клиента, и мы считаем, что расходы на продажи равномерно распределены по этому двухмесячному периоду.

The CAC equation would be as follows:

Формула CAC будет выглядеть следующим образом:

CAC = (Marketing Expenses (n-60) + 1/2 Sales (n-30) + ½ Sales (n)) / New Customers (n)

n= Current Month

CAC = (Расходы на маркетинг (n-60) + 1/2 расходов на продажи (n-30) + 1/2 расходов на продажи (n)) / Новые клиенты (n) n = текущий месяц

Here is an example model with that calculation built in:

Вот пример модели с этим расчётом:

To adapt this spreadsheet for your own calculations, click here, then go to File > Make a copy to create your own version.

Чтобы адаптировать эту таблицу под свои расчёты, нажмите сюда, затем выберите Файл > Создать копию.

Key Question #2: What expenses do you include in the Marketing + Sales?

Ключевой вопрос №2: Какие расходы включать в маркетинг + продажи?

The second question you need to answer to get an accurate CAC calculation is what expenses do you include in the numerator (marketing/sales)? Before we look at some examples of the answer to this question differs, here are the three most common mistakes I see:

Второй вопрос, на который нужно ответить для точного расчёта CAC, — какие расходы включать в числитель (маркетинг/продажи)? Прежде чем мы рассмотрим примеры, вот три самые распространённые ошибки, которые я встречаю:

Mistake #1: Not Including Salaries

Ошибка №1: Не включают зарплаты

You need to include the salaries of all people working on marketing and sales. We see CAC numbers a lot where they aren’t included. This includes not just the individual contributors who are 100% dedicated to marketing/sales, but also those (often times managers) who spend part of their time on marketing/sales. A CAC number with salaries included is often referred to as “Fully Loaded CAC.” There are some scenarios where it is useful to separate Fully Loaded from Non-Loaded CAC which we’ll explain later.

Необходимо включать зарплаты всех сотрудников, работающих в маркетинге и продажах. Мы часто видим расчёты CAC, где они не учтены. Это касается не только рядовых сотрудников, на 100% занятых маркетингом/продажами, но и тех (часто руководителей), кто тратит на это лишь часть своего времени. CAC с учётом зарплат часто называют «полностью загруженным CAC» (Fully Loaded CAC). Есть ситуации, когда полезно разделять полностью загруженный и незагруженный CAC — об этом расскажем позже.

Mistake #2: Not Including Overhead

Ошибка №2: Не включают накладные расходы

Similar to the mistake of not including salaries, you need to include the overhead (rent, equipment, etc) allocated to those employees working on marketing sales.

Аналогично ошибке с зарплатами, необходимо включать накладные расходы (аренда, оборудование и т. д.), приходящиеся на сотрудников маркетинга и продаж.

Mistake #3: Not Including Money Spent On Tools

Ошибка №3: Не включают расходы на инструменты

The marketing and sales tool space has exploded. Most teams are using 10+ tools to operate their marketing and sales machine. These tools can add up in cost and need to be included in the expenses of your CAC calculation.

Рынок маркетинговых и продажных инструментов взорвался. Большинство команд используют 10+ инструментов для работы своей маркетинговой и продажной машины. Стоимость этих инструментов может быть значительной, и её необходимо включать в расходы при расчёте CAC.

If you include those main things, the answer to this question starts to get a little more complicated and range from company to company. A couple of examples:

Если вы учтёте эти основные вещи, ответ на данный вопрос начинает усложняться и варьироваться от компании к компании. Пара примеров:

Spotify and the Case of Freemium – Does that Include Product/Engineering/Support?

Spotify и кейс freemium: включать ли продукт/инженеров/поддержку?

Spotify is a freemium business. They have millions of users using the free version of their product which helps them acquire new users through sharing music and other viral channels.

Spotify — freemium-бизнес. У них миллионы пользователей на бесплатной версии продукта, которая помогает привлекать новых пользователей через шеринг музыки и другие вирусные каналы.

In most companies, product, engineering, and support are not included in CAC (typically part of R&D). But if the free product is your primary method of customer acquisition, shouldn’t the expenses that support that free product be included in the expenses portion of your CAC calculation? There are different opinions to this question, but we fall on the side of yes.

В большинстве компаний продукт, инженерия и поддержка не включаются в CAC (обычно это часть R&D). Но если бесплатный продукт — ваш основной метод привлечения клиентов, не должны ли расходы на поддержку этого бесплатного продукта включаться в расходную часть расчёта CAC? Мнения расходятся, но мы считаем, что да.

If you had engineers, PMs, and other roles on the marketing or sales team for marketing/ops you would include those salaries and expenses in the CAC calculation. The engineers, PMs, or other roles might not technically be on the “marketing” or “sales” teams, but they are still expenses that are required to support new customer acquisition.

Если бы у вас были инженеры, продакт-менеджеры и другие роли в маркетинговой или продажной команде для маркетинговых операций, вы бы включили их зарплаты и расходы в расчёт CAC. Эти инженеры, продакт-менеджеры или другие роли могут формально не входить в команды «маркетинга» или «продаж», но они всё равно являются расходами, необходимыми для привлечения новых клиентов.

HubSpot and the Case of SaaS – Include Customer Success Costs?

HubSpot и кейс SaaS: включать ли расходы на Customer Success?

Most SaaS companies like HubSpot have sizable Customer Success teams. The definition and roles of these teams can vary widely. Some Customer Success teams are purely devoted to churn prevention. Some are devoted to helping onboard a new customer. Some are devoted to winning previous lost customers back.

Большинство SaaS-компаний, как HubSpot, имеют крупные команды Customer Success. Определение и функции этих команд могут сильно различаться. Одни команды Customer Success полностью сосредоточены на предотвращении оттока. Другие — на онбординге новых клиентов. Третьи — на возврате ранее потерянных клиентов.

All this begs the question, should customer success costs be included in CAC? Some of these responsibilities touch acquiring new customers and therefore make the case that they should be allocated to CAC.

Всё это ставит вопрос: нужно ли включать расходы на Customer Success в CAC? Некоторые из этих функций связаны с привлечением новых клиентов и поэтому могут быть отнесены к CAC.

Dollar Shave Club and the Case of Subscription Ecommerce – Support, Shipping for Free Trial?

Dollar Shave Club и кейс подписной электронной коммерции: поддержка, доставка для бесплатного триала?

Dollar Shave Club is a subscription ecommerce business. They famously have a one month trial for $1. That one month trial has a number of expenses outside of marketing, including shipment costs for the initial package, support during the trial, and other costs. Should those costs be included in CAC? The answer to that depends how you define a new customer.

Dollar Shave Club — это подписной e-commerce бизнес. Они известны своим месячным пробным периодом за $1. Этот пробный период несёт ряд расходов помимо маркетинга, включая стоимость доставки первой посылки, поддержку во время триала и другие затраты. Нужно ли эти расходы включать в CAC? Ответ зависит от того, как вы определяете нового клиента.

In Dollar Shave Club’s case, we would make an argument that someone on a $1 trial is not a customer yet. A new customer is someone that extends beyond the trial. Therefore all of those costs associated with supporting the free trial should be included in CAC. Those costs are partially offset by the $1 trial payment, but not fully offset.

В случае Dollar Shave Club мы бы аргументировали, что человек на триале за $1 — ещё не клиент. Новый клиент — это тот, кто продолжает подписку после пробного периода. Поэтому все расходы на поддержку бесплатного триала должны быть включены в CAC. Эти расходы частично компенсируются оплатой $1 за триал, но не полностью.

A customer is a customer, right? Not necessarily. When it comes to calculating CAC, we need to distinguish between new and returning customers. In most organizations there are marketing and sales efforts focused on new customers, and there are marketing and sales efforts focused on retaining or getting customers back.

Клиент — это клиент, верно? Не обязательно. Когда дело касается расчёта CAC, нужно различать новых и вернувшихся клиентов. В большинстве организаций есть маркетинговые и продажные усилия, направленные на новых клиентов, и есть усилия, направленные на удержание или возврат клиентов.

The mistake is only including marketing and sales expenses in the numerator for new customers, but including all customers (including returning customers) in the denominator. This will make your CAC look artificially low. You can solve this in one of two ways:

Ошибка состоит в том, чтобы включать в числитель только расходы на маркетинг и продажи для новых клиентов, но включать в знаменатель всех клиентов (в том числе вернувшихся). Это искусственно занижает ваш CAC. Решить это можно одним из двух способов:

1. Include all marketing/sales expenses (including those focused on retention) and all customers.

1. Включить все расходы на маркетинг/продажи (включая направленные на удержание) и всех клиентов.

2. Separate expenses for new customers from reactivating old customers and separate out new from reactivated customers in the denominator.

2. Разделить расходы на привлечение новых клиентов и реактивацию старых, а также разделить новых и реактивированных клиентов в знаменателе.

Recap

Итоги

From the examples we’ve covered today, I hope it’s more clear that calculating true CAC involves a lot more than a simple, one-size-fits-all equation.

Надеюсь, из рассмотренных примеров стало яснее, что расчёт настоящего CAC — это гораздо больше, чем простая универсальная формула.

Instead, an honest assessment of customer acquisition cost looks at the length of your sales cycle, how many customers are truly new customers (as opposed to returning customers), and the total costs and resources required to support marketing efforts that lead to new customer acquisition.

Честная оценка стоимости привлечения клиента учитывает длительность цикла продаж, сколько клиентов действительно новые (а не вернувшиеся), и полные затраты и ресурсы, необходимые для поддержки маркетинговых усилий, ведущих к привлечению новых клиентов.

Brian Balfour is CEO of Reforge, previously VP Growth @ HubSpot, EIR @ Trinity Ventures, Co-Founder of Boundless, Co-Founder of Viximo, Co-Founder reCatalyze & PopSignal. 

Брайан Бэлфор — CEO Reforge, ранее VP Growth в HubSpot, EIR в Trinity Ventures, сооснователь Boundless, сооснователь Viximo, сооснователь reCatalyze и PopSignal.

I write a high-quality, weekly newsletter covering what's happening in Silicon Valley, focused on startups, marketing, and mobile.

Я веду качественную еженедельную рассылку о том, что происходит в Кремниевой долине, с фокусом на стартапы, маркетинг и мобильные технологии.

Views expressed in “content” (including posts, podcasts, videos) linked on this website or posted in social media and other platforms (collectively, “content distribution outlets”) are my own and are not the views of AH Capital Management, L.L.C. (“a16z”) or its respective affiliates. AH Capital Management is an investment adviser registered with the Securities and Exchange Commission. Registration as an investment adviser does not imply any special skill or training. The posts are not directed to any investors or potential investors, and do not constitute an offer to sell -- or a solicitation of an offer to buy -- any securities, and may not be used or relied upon in evaluating the merits of any investment.

Мнения, выраженные в «контенте» (включая посты, подкасты, видео), размещённом на этом сайте или опубликованном в социальных сетях и на других платформах (совокупно — «каналы распространения контента»), являются моими собственными и не отражают позицию AH Capital Management, L.L.C. («a16z») или её аффилированных лиц. AH Capital Management является инвестиционным консультантом, зарегистрированным в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Регистрация в качестве инвестиционного консультанта не подразумевает каких-либо особых навыков или подготовки. Публикации не адресованы инвесторам или потенциальным инвесторам и не являются предложением о продаже или приглашением к покупке каких-либо ценных бумаг, а также не могут использоваться или служить основанием при оценке достоинств каких-либо инвестиций.

The content should not be construed as or relied upon in any manner as investment, legal, tax, or other advice. You should consult your own advisers as to legal, business, tax, and other related matters concerning any investment. Any projections, estimates, forecasts, targets, prospects and/or opinions expressed in these materials are subject to change without notice and may differ or be contrary to opinions expressed by others. Any charts provided here are for informational purposes only, and should not be relied upon when making any investment decision. Certain information contained in here has been obtained from third-party sources. While taken from sources believed to be reliable, I have not independently verified such information and makes no representations about the enduring accuracy of the information or its appropriateness for a given situation. The content speaks only as of the date indicated.

Контент не должен рассматриваться или использоваться в качестве инвестиционных, юридических, налоговых или иных рекомендаций. По вопросам, связанным с инвестициями, следует обращаться к собственным консультантам по юридическим, деловым, налоговым и другим вопросам. Любые прогнозы, оценки, целевые показатели, перспективы и/или мнения, выраженные в этих материалах, могут быть изменены без уведомления и могут отличаться от мнений, выраженных другими лицами, или противоречить им. Любые графики, представленные здесь, носят исключительно информационный характер и не должны использоваться при принятии инвестиционных решений. Определённая информация получена из сторонних источников. Хотя она взята из источников, считающихся надёжными, я не проверял такую информацию самостоятельно и не делаю заявлений о её долгосрочной точности или уместности в конкретной ситуации. Контент актуален только на указанную дату.

Under no circumstances should any posts or other information provided on this website -- or on associated content distribution outlets -- be construed as an offer soliciting the purchase or sale of any security or interest in any pooled investment vehicle sponsored, discussed, or mentioned by a16z personnel. Nor should it be construed as an offer to provide investment advisory services; an offer to invest in an a16z-managed pooled investment vehicle will be made separately and only by means of the confidential offering documents of the specific pooled investment vehicles -- which should be read in their entirety, and only to those who, among other requirements, meet certain qualifications under federal securities laws. Such investors, defined as accredited investors and qualified purchasers, are generally deemed capable of evaluating the merits and risks of prospective investments and financial matters. There can be no assurances that a16z’s investment objectives will be achieved or investment strategies will be successful. Any investment in a vehicle managed by a16z involves a high degree of risk including the risk that the entire amount invested is lost. Any investments or portfolio companies mentioned, referred to, or described are not representative of all investments in vehicles managed by a16z and there can be no assurance that the investments will be profitable or that other investments made in the future will have similar characteristics or results. A list of investments made by funds managed by a16z is available at https://a16z.com/investments/. Excluded from this list are investments for which the issuer has not provided permission for a16z to disclose publicly as well as unannounced investments in publicly traded digital assets. Past results of Andreessen Horowitz’s investments, pooled investment vehicles, or investment strategies are not necessarily indicative of future results. Please see https://a16z.com/disclosures for additional important information.

Ни при каких обстоятельствах посты или иная информация, представленная на этом сайте или в связанных каналах распространения контента, не должна рассматриваться как предложение о покупке или продаже какой-либо ценной бумаги или доли в каком-либо объединённом инвестиционном фонде, спонсируемом, обсуждаемом или упоминаемом сотрудниками a16z. Также это не должно рассматриваться как предложение услуг инвестиционного консультирования; предложение об инвестировании в объединённый инвестиционный фонд под управлением a16z будет сделано отдельно и только посредством конфиденциальных документов о размещении конкретных фондов — которые следует прочитать полностью и которые предназначены только для лиц, отвечающих, среди прочего, определённым требованиям федерального законодательства о ценных бумагах. Такие инвесторы, определяемые как аккредитованные инвесторы и квалифицированные покупатели, как правило, считаются способными оценивать достоинства и риски предполагаемых инвестиций и финансовых вопросов. Не может быть гарантий того, что инвестиционные цели a16z будут достигнуты или инвестиционные стратегии окажутся успешными. Любые инвестиции в фонд под управлением a16z сопряжены с высокой степенью риска, включая риск полной потери вложенных средств. Любые упомянутые, указанные или описанные инвестиции или портфельные компании не являются представительными для всех инвестиций в фонды под управлением a16z, и не может быть гарантий, что эти инвестиции будут прибыльными или что другие инвестиции в будущем будут иметь аналогичные характеристики или результаты. Список инвестиций, осуществлённых фондами под управлением a16z, доступен по адресу https://a16z.com/investments/. Из этого списка исключены инвестиции, для раскрытия которых эмитент не дал разрешения a16z, а также необъявленные инвестиции в публично торгуемые цифровые активы. Прошлые результаты инвестиций Andreessen Horowitz, объединённых инвестиционных фондов или инвестиционных стратегий не обязательно являются показателем будущих результатов. Пожалуйста, ознакомьтесь с дополнительной важной информацией по адресу https://a16z.com/disclosures.

Follow @andrewchen

Подписаться на @andrewchen

About

О блоге

Andrew Chen is a partner at Andreessen Horowitz, where he invests in games, AR/VR, metaverse, and consumer tech startups. He is the author of The Cold Start Problem, a book on starting and growing new startups via network effects. He resides in Venice, California (more)

Andrew Chen — партнёр в Andreessen Horowitz, где он инвестирует в игры, AR/VR, метавселенную и потребительские технологические стартапы. Он автор книги The Cold Start Problem о запуске и росте стартапов через сетевые эффекты. Живёт в Венис, Калифорния (подробнее)

Sitemap

Карта сайта